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周一沪市收报1275点，收出一跳空阴线，全天均在1300点之下运行。如此重要的千三关口被跳空击穿，引发了市场的强烈关注。那么，本次破位是否已确认击穿了1300点这一“政策底”呢？
自9·14以来，上证指数走出了一个三角形整理形态，其底连线在12月13日已被一跳空阴线击穿，昨日收盘时该线上升至1327点，距周一收盘已有52点之遥。同
时，上证指数已有6日连续运行在该线以下，已可确认下破整理三角形的有效性，指数继续下行寻求支持应属正常。由于该整理三角形运行时间已超过3个月，两次顶部累积的成交量达到3000亿元，而顶部一旦确认，做空力量将宣泄而出，并且这个确认过程需要的时间可能会很短。周一指数未能迅速拉回到1300点之上，反而继续下破1290点的上日低点支持，1300点已可确认被有效跌破。
从更长远的走势来看，我们认为，今年4月以来的调整是2001年以来大调整浪的C浪。认识到这一点，就可以理解为何市场始终处于“跌跌不休”的状态之中了。虽然指数在2001年以来有过多次的反弹，但始终摆脱不了大调整的控制，并且直到现在仍然处于下跌寻底的过程中。2001年之前的大升浪走出了长达7年（自1994年始），或10年（自1991年始）的大牛市，随后的大调整即使调整一半的时间，也需要3.5-5年，自2001年6月的高点算起，最早也要到今年12月以后才能调整完毕。以下跌目标来看，调整浪最少要将上升浪的第五浪完全跌去———大五浪起自5·19行情的1050点，如果这是本轮调整的目标的话，则指数仍需下跌约20%。
近期市场利空不少，最主要的是在元旦后重启新股IPO以及非流通股转让须在证交所进行。前者使得9·14反弹行情的基础不复存在，市场无疑要继续9·14之前的道路，其市场化定价的原则更可能产生过度抽血效应。遥记当年闽东电力(资讯 行情 论坛)、用友软件(资讯 行情 论坛)的超高市盈率发行，仍使人心有余悸；如果今后遇有投资价值“颇高”的新股，是不是又会出现那疯狂的一幕呢？非流通股转让须在交易所进行的规定，让非流通股转让得以在一定程度上被规范，然其交易的市场化程度随即被提高，更多的潜在投资者及资金能够方便地进入非流通股市场，“同股同权同利同场”而交易价格不同，流通A股的投资自然处不利境地，A股市场因此堪忧。同时，此次非流通股转让规定的推出，无疑再度激发了市场对全流通的遐想，至少是对全流通的心理恐慌。指责投资者误解非流通股转让制度是没有意义的，因为投资者必然会按照自己的理解来应对市场，这就好比在2001年国有股配售制度中出现的问题一样，单方面认为是利好的制度仍须通过市场的验证。
在1300点争夺战中，市场化运作逐渐占领上风。9·14由于暂停新股发行而启动，而今还在这一点位启动IPO，说明市场自身的运行规律正在起作用。单纯对某一点位进行护盘是没有意义的，为了指数这一虚拟数字而停止其他更重要的工作，社会为之付出的代价太大了。股票是一种虚拟资产，波动性强是它的特点，也是它的魅力所在，限制住它的波动就限制住了市场活力，不如遵循市场的波动规律，顺应市场规律而不去限制规律，这样市场才不会有病态表现。从这点来看，不强求指数保持在某一点位，而给予市场较大的活动空间，由市场自由波动，才能保持市场的健康运行。
如果没有太多的外来干扰，我们对指数可做如下预测：昨日的日线缺口为突破缺口，回补的可能性不大；下一个重要底部将在2005年2月前后，伴随某超级大盘股的发行而出现，上证指数的调整目标在1050-1100点。在未来新底出来时，建议投资者将精力放到新股上去。新股发行是政策支持所在，炒作新股又是市场不变的习惯，加之又是在低点位上市，其中应有不少机会；蓝筹指标股是市场中坚，随指数波动进出是大资金的不错之选。
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