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债市受影响，各券种收益率后半周走高本报讯央行上周的公开市场操作力度达到了两个多月以来的“顶峰”，使得债市在本年度剩余两周时间内的观望气氛变得凝重。央行上周通过发行总值人民币750亿元的央行票据和回购，实现自市场净回笼资金500亿元，力度之大直逼10月底加息前一周670亿元的回笼“天量”。受此影响，国债市场各券种的收益率在后半周明显走高。国泰君安证券驻上海的一位债券分析师表示：“上周央行的公开市场操作回笼资金力度无疑成为了主导债市走势的最强有力因素，因为这直接导致了投资者对市场资金面宽
裕程度信心的转变。”除二级市场的波动之外，央行的变脸也使得在上一周内发行的多只债券和央票的收益率发生了快速变化。上周一，财政部以2.98%的票面利率在交易所和银行间国债交易市场同时发行了总额达256.6亿元的2年期跨市场交易国债，中标结果远远低于此前市场预计的3%～3.1%。同日中国三大政策性银行之一的中国农业发展银行的金融债也是同样的境遇。该行以2.66%的票面利率发行了128亿6个月期限金融债券，利率同样被市场分析人士指为偏低。分析师称：“两只债券利率偏低的原因主要在于当时市场资金面过于宽松，足够多的竞购者拖累了利率原本可能攀高的势头。”但风云在央行公布周二的公开市场操作计划后突变。由于央行上周二“一口气”就抽了500亿元资金，国债市场投资者对原本看好的宽裕的资金面情况仿佛瞬间被央行浇了一头“冷水”。国家开发银行随后于上周三进行的债券招标立即对此作出了反应。同样期限为6个月的150亿元金融债中标利率达到2.86%，较周一农发行的同期票据高出20个基点。而此后，央行于周四发行的50亿元3个月期票据中标利率也迅速蹿升超过32个基点，由上周同期的2.1372%涨至2.4617%。“可见央行一旦动真格，市场马上就会还以‘颜色’，”上海银行的一位交易员在回顾上周利率结果与央行回笼资金力度的利害关系时不禁感叹，“而考虑到上周可能是2004年央行的最后一次公开市场操作周期，目前市场对资金面的担忧很可能令市场投资气氛再度凝重。”不过，尽管央行收紧钱袋导致市场态度趋于谨慎，但市场对政策和资金面的看法也并未过于悲观。上海银行的这位交易员称：“各方面宏观数据的反应情况还算良好，再加息可能亦大大推迟至春节以后，近期因为央行突然干预资金面而出现大跌的可能性其实很小。”（柴静）
（金陵／编制）（来源：金羊网）
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