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美国联邦储备委员会日前决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率提高0.25个百分点，从2%提高到2.25%，这是美联储自今年6月以来第5次提息。美联储利率政策的未来走向引人关注。
联邦基金利率是美联储调节货币市场供求关系的重要工具，它直接影响商业银行向个人与企业的短期借贷利率，从而影响消费与投资以及整体经济形势。自2001年初至2003年6月
，美联储共采取13次降息行动，将联邦基金利率从6.5％降到1958年以来的最低点1％，并将这一利率水平维持了一年时间，直到今年6月30日决定4年来首次提息。这一极为宽松的货币政策为美国经济摆脱衰退转入稳定复苏发挥了重要的积极作用。
总结美联储今年5次提息的情况，可以看出几个特点。一是提息发生在经济持续增长的背景下。美国经济今年以来保持了去年下半年开始出现的强劲复苏势头，并继续以较快的速度稳步增长。即使受石油价格飚升的影响，美国经济第二季度的增速也达到了3.3％。二是通货膨胀并没有对经济增长构成实际威胁。与前几次一样，美联储14日在第5次提息后发表的声明中表示，通货膨胀和较长时期的通货膨胀预计仍得到很好的控制。三是在提息之后，联邦基金利率依然处于低水平，可继续对经济增长产生一定的刺激作用。
防止通货膨胀、使经济实现可持续增长是美联储的目标。但美联储提息还有一个原因，那就是它需要将利率从少有的历史低位拉回到“更为正常的水平”，重新获得降低利率的空间，以便在经济遇到困难时充分发挥利率的支持作用。有舆论认为，在财政赤字不断增加和政府长期实施减税措施的情况下，美联储将利率拉回到适当水平显得尤为重要。
不过，美联储始终强调提息将以“稳妥有序的方式”进行。这一表态被解读为美联储计划小幅度地逐步提高利率。事实上，今年5次提息每次的幅度都只有0.25个百分点。分析人士认为，如果不出现特殊情况，在各方面形势变化不太大的条件下，美联储今后提息也仍将遵循这一原则。但美联储已反复声明，它将在必要的时候采取措施，保持价格稳定。也就是说，今后利率的上升速度最终取决于未来经济形势。
美联储明年上半年将以每次0.25个百分点的幅度继续提息。美联储会将利率提高到对经济增长既不产生刺激作用也不产生抑制作用的“中性水平”，然后才会暂停提息。目前，经济学家认为这一中性水平为3％至4％。也有分析人士指出，美联储可能正在接近一个暂停点，暂停的目的是对今年下半年5次提息的影响进行评估，之后再决定未来利率走向。
就目前来看，美联储迄今为止的几次提息未对经济增长产生明显降温作用，也未对市场和消费行为造成大的心理冲击。不仅如此，美联储14日提息及其对经济状况的评价还成为市场信心的支撑因素，推动纽约股市三大股指上扬。标准普尔500种股票指数和以技术股为主的纳斯达克综合指数均达到2001年9·11事件以来的最高水平。方芳
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