|
当下的中国股市与基金投资的关系，已经是再清晰不过了，基金话语权无疑是第一位的。
在中国基金国际论坛上，银河证券总裁朱利指出，目前中国的基金资产已达3200亿，A股市场流通股的13%左右为基金持有，这一比例已超过许多发达国家，仅低于美国的水平（2002年底，美国上市公司市值的20%为共同基金所持有）。其实，基金持股
13%主要集中在部分股票上。
据本报信息部对今年半年报公开信息统计，全部基金的股票池也就300只左右，150多只基金，全部针对这300多只股票买来卖去。可以推定，基金在这300只左右的股票的流通市值持有比例上，整体超过20%，部分蓝筹股基金持股比例更是高得惊人。如上海机场(资讯 行情 论坛)，基金持股占流通股的66%以上，也就是说近七成流通股在基金手里，招商银行(资讯 行情 论坛)的基金持股也是高得惊人，50多只基金持有招商银行46150万股，约占流通股本的25%。本报曾有统计表明，基金集中300多亿资金，对长江电力(资讯 行情 论坛)、招商银行、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等20只蓝筹股进行了集中“围剿”。
由此想到，第一，中国股市流通性是否整体受限？数据显示，许多股票由于基金持有集中，已呈粘滞特点，股市系统性的单边上涨或单边下跌已成必然。第二，中国基金持股比例已达13%，超过部分发达国家，是否意味着中国股票型基金的发展空间已经不大，或者说共同基金这种形式的股票型基金已经到了一个发展“高原”，即完成了快速增长阶段，进入一个缓慢发展区间？这个疑问有待市场检验。
由于国内基金的选股思路与投资思路几乎相同，我们看到，对好股票而言，基金进去了，也就涨不动了；或者，基金要出来，股票下行的趋势就很恐怖。前者有多数蓝筹股为证，后一种情况，汽车股的表现是个典型，汽车股在2003年是耀眼明星，前前后后，多多少少，基金都投资过，随着汽车行业的竞争加剧，基金都挤着出来，汽车股便只有下跌的份。
一位基金经理告诉记者，国内基金都是共同基金，是公募的，风险防范是第一位的，尽管各个基金名称或为稳健，或称积极，其实，选股思路是一样的，那就是价值投资，在现有1300多只A股中，也只有300多只好股票。
易方达投资总监江作良也认为，国内市场好股票实在太少，集中持有少数好股票实在是不可选择，因此，应加大优质新股的供给，以缓解基金增长与优质投资对象缺乏的矛盾。
然而，优质股票的供应受制于很多因素，笔者认为，区别于共同基金性质的其他私募基金，应得到发展。因为当下机构投资者中，除了基金，券商能腾挪的钱不多，对市场的影响力明显下降，其他私募性质的机构差不多消灭了，中国证券市场的机构投资者队伍需要新生力量，光靠共同基金，看来，也是孤掌难鸣。
| 
