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政策突发 打乱市场运行节奏

http://finance.sina.com.cn 2004年12月20日 09:00 天一证券

    上周两市大盘呈现震荡回落的走势格局,从股指运行轨迹观察呈先松后紧的态势,尤其是周五受到即将设立C股市场的政策影响,两市股指双双出现破位下行的走势,其间沪指再度回落到千三关口的下方,市场形势十分严峻。其实在周五之前,大盘依托自身技术指标的超卖,以及千三关口的政策效应已然产生反抽上行的势头。

    与此同时,大盘蓝筹股蠢蠢欲动的表现也为大盘短线反弹起到推波
助澜的作用。然而周五场内突然传出利空消息,非流通股未来可通过C股市场进行转让交易,这一举措由于涉及股权分置的处理问题,因此显得十分敏感,尽管与在二级市场上流通的方式相比,选择C股市场的方式显得更加稳健一些,但比价效应的存在,无法令二级市场的价格独善其身。对于真正想要取得投资控制权的投资者来说,尽管两者股权性质不同,但享有的权利却是一样的,同等情况下法人股、国有股等非流通股的交易价格更趋近于每股净资产价格,如此一来选择非流通将成为机构投资者的首选,况且未来还可以选择C股市场进行转让。这对于二级市场流通股而言无疑是一次重大的考验。

    鉴于该政策的突然出台,完全打乱了市场原有的运行节奏,原先单纯依托技术指标超卖而产生的反弹很难使大盘连续走强,毕竟政策的力量要强于技术的力量。对于后市我们的看法是,随着该政策的出台场内个股将进行一场股价的结构性大调整,价格回归将再所难免,尤其是价格与价值极不对称的个股将面临较大的调整,总之未来低价股将有望成为市场主流。大盘未来能否企稳主要还是看国家如何对该政策进行进一步诠释,短期内操作以谨慎观望为宜。


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