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李志林（忠言）博士
从2月1日1590点时发布“国九条”，到“9·14”后1300点附近，温总理、黄菊副总理四次就股市讲话，再到13道利好金牌和盘托出，但中国股市熊市依旧，大盘比2月1日又下跌了300点，始终在5年的最低处1300点附近苟延残喘。人们不禁要问：为什么连“国九条”都救不了股市？
第一、“国九条”发布后的7个月中“落实”走了样。期间，管理层各部门对落实采取消极抵抗态度。只落实加快扩容，扩容量并创下历史纪录。这不仅将“国九条”的利好冲得烟消云散，而且引起了市场对“国九条是为了加快扩容”的猜疑。随后，哪怕管理层逐项推出落实“国九条”的13条利好，都无法消除市场的疑虑。
第二、“9·14”后，尽管在温总理、黄菊副总理敦促下，有关部门逐项推出了落实“国九条”的13道金牌，却是避重就轻。即未落实“国九条”中最关键的两段话：一是“在解决股权分置时要特别保护公众股东的利益”，至今不承认A股是含权股；二是“坚持发展的速度、改革的力度与市场的承受度的统一，要让股市成为为投资者提供获利机会的场所”，市场的实际走势恰恰与其相反。这就使整个市场对真正落实“国九条”失去了希望。
第三、“价值高估论”的错误舆论，使“国九条”的利好顿然失效。继2001年盛行“赌场论”、“泡沫论”、“推倒重来论”后，2004年又盛行“价值高估论”。境内外一些机构不仅虚构了国际统一的估值标准，而且用偷换概念、混淆参照系的方法，将中国股市综合指数的市盈率去与国外股市成份指数市盈率作比较，却无视当今中国股市的综合指数与成份指数两个市盈率都已低于国际成熟股市的事实，遂导致股价大跳水，价值中枢的大幅下移。而管理层对这种错误舆论却视而不见，丧失立场，毫无对策，听任股市无休止下跌，导致机构券商纷纷破产，中小投资者损失惨重，“国九条”利好效应荡然无存。
第四、管理层调控股市的能力和水平低下。8月份明明已停止扩容，却不果断宣布年内停止扩容，使市场整天为恢复扩容而提心吊胆，直至12月10日才姗姗来迟地宣布：“年内不再安排新股发行”，成为多此一举，使股市失去了像1994年7月底宣布年内停止扩容引起的股市大行情的机会，白白浪费了一个实实在在的重大利好，众所周知，扩容是以牺牲二级市场股价作为代价的，尤其是超大盘股扩容，这不免增加了明年股市行情的压力。
第五、“国九条”13道金牌出尽，仍挡不住指数每况愈下，使众多投资者信心彻底丧失，甚至绝望。且不说在13年中国GDP翻两番情况下股指仍低于1992年的1420点，今日指数比“国九条”推出时还跌300点，今年年线收阴已成定局，除了前证监会主席周正庆还说了一些良心话以外，竟然没有一个领导人出来作检讨，承担责任。券商、机构、委托理财坏帐倒有政府买单，而广大中小投资者却咎由自取，以至于越来越多的人发出了“远离毒品、远离爱滋、远离股市”的悲愤。“哀大莫于心死”，这才是比股市下跌更为可怕的东西。
连“国九条”都救不了股市，这表明股市管理层的执政能力已遭到市场的严厉拷问，现在，整个市场倒是应该考虑这个股市真正应推倒重来的是什么的问题了。
（日京／编制）（来源：金羊网）
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