|
本周沪深两市个股的活跃性和持久性越来越差，使得多方对千三的坚守力度也一次不如一次，周五千三最终失守。在股指连续四周单边下跌之际，投资者选股也变得异常困难，因此，与其临渊羡鱼，不如退而结网。我们建议投资者撇开个股，从最近走势异常稳定的封闭式基金中去寻找机会。
我们知道，封闭式基金最大的投资亮点就是大比例折价。目前两市54只封闭式基金加
权平均折价率基本在35%左右徘徊，其中少数大盘基金的折价率已经超过了40%，这使得该板块未来的想像空间较大。当然，高折价率现象也并非最近才出现，而是存在了好几年，所以投资者对折价现象并不感到奇怪。然而价格是围绕价值波动的，尤其是目前封闭式基金市场出现了新的变化，而这种改变将为该板块带来新机遇。
上证50ETF提升基金价值
本月证券市场首只上证50ETF基金正式发行，网下现金认购的时间已于11月29日开始，截止日为12月24日。这意味着上证50ETF在发行期满后将进入封闭建仓期，在建仓期其将按照一定比例买入上证50成份股，这就决定了无论首只ETF发行规模有多大，都将成为一股新的做多力量，从而改变上证50成份股的市场供求关系，上证50ETF的建仓行为无疑会带来相应个股的上涨。
目前大部分封闭式基金也比较青睐上证50成份股，这将使封闭式基金的净值得到提升，其市价也有望借市场想像空间而上扬。另外，上证50ETF由于是一只指数基金，指数的波动直接影响到其净值，而该基金净值的波动又会影响到市场套利资金的进出。因此，集开放式基金和封闭式基金于一体的上证50ETF的价格将长期围绕净值波动。封闭式基金在上证50ETF的引导下，其市价自然也有向净值运动趋势。
封转开题材引发联想
一直以来，市场上经常会出现一些关于基金封转开的传言，尽管目前还没有一只封闭式基金能实现这一愿望，但一旦传言落到某只基金上，该基金都会表现一下，这说明市场对封转开的期许是非常高的。当然这并不是说开放式基金就比封闭式基金好，其之所以刺激股价上行，主要是因为源于封闭式基金与开放式基金之间巨大的价差。目前两市封闭式基金的价格基本在每份基金单位0.60-0.80元附近，而开放式基金的价格则在0.90-1.20元之间，两者存在30%左右的套利机会，所以封转开有较大的想像题材。
可为什么封闭式基金走势不如开放式基金强劲呢？这主要是因为封闭式基金成立的时间较早，过去的牛市思维未改变，建仓的股票带有过去机构操盘特点。二是持股集中度较高，基金重仓持有一只或者几只股票的情况比比皆是，这影响了封闭式基金的业绩。而一旦转化为开放式基金，其市价将向净值回归。因此基金丰和、基金银丰早期都曾因该题材短期有过较大的涨幅。
期满前蕴含极大获利机会
某些投资者也许只知道封闭式基金可以上市交易，却不知道该类品种都有上市年限。目前封闭式基金的存续期一般为15年，期满后将自动清盘退市。从公开信息中可以看到，现有的封闭式基金有很多是由过去的老基金改制而来，因此今后几年内有不少基金会归隐山林。特别是那些5-8亿的小盘封闭式基金，其存续期都截止到2006-2008年之间，到期期限距离现在最近的是基金兴业(500028)，其终止日是2006年11月14日。尽管离期满还剩2年，但我们看到该基金的市场表现正努力向净值靠近，其它即将到期的基金也将受该基金影响而缩小折价率。比起银行存款来，这类小盘基金未来几年的收益将是一笔很不错的回报，因此，临近赎回期的基金值得重点关注。
由上分析，封闭式基金目前的投资价值是显而易见的。而即将入市寻找新机会的保险资金以前也非常钟爱封闭式基金，如今保险资金的入市实力更强了，鉴于分散投资特点，一直处于折价之中的封闭式基金对其来说是魅力不减。短线看，投资者可重点关注小盘封闭式基金和一些有题材的封闭式基金。
本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。上海证券报 北京首放
| 
