姚杰1998-2001年中国协和医科大学基础医学研究所分子生物学专业,硕士学位。2001年至今,中信证券研究咨询部从事医药行业研究。主要成果:1、《2004年医药行业投资策略:高增长行业背景下寻找持续增长个股》;2、《中外生物医药行业融资比较》(国家发改委课题)
行业研究体会
医药行业是朝阳行业。十几年来,我国医药工业总产值保持年均20%的增速,远高于我国GDP的增速。应该说,医药行业是存在许多投资机会的。但是,寻找有投资价值的医药股票并不是一件容易的事。这是因为:第一、我国医药行业的发展历史还不长,企业的发展会有起伏,而国外的大型制药厂经过上百年的发展与积淀,制度上比我们成熟,经验上比我们丰富,因此,抗风险能力也较强。第二、用国外的价值标准来选择国内的医药企业(其实这是不公正的)是件难事。国外的药品专利使企业形成保护自己的技术壁垒,而国内的新药制度下新药不具有排它性。这就使我国的医药企业在投资价值方面逊于国外企业。
研究行业和公司都离不开具体的药品。由于药品的种类非常丰富,每个品种都代表一个市场,因此,研究一个公司就意味着要去研究几个药品市场,工作量往往是研究其它行业工作量的几倍。药品的种类成千上万,并不是每类药品均有相应的市场分析数据,研究员花费大量的时间进行数据的搜集。
但是,在研究过程中,你也可以寻找到许多乐趣。
由于医药行业的繁杂性,所以对医药行业的研究不是一蹴而就的。它需要静下心来做许多基础工作,然后是抓住契机厚积薄发。即使实践证明自己是错的,也要坚持思考的独立性,不要人云亦云。有时,错误会对自己今后的判断产生很大的借鉴作用。作研究要保持相对的独立性,而不要为任何利益所左右。
对医药行业的看法
我国药品市场目前仅占全球药品市场的2.9%,而美国占42%。对于有着13亿人口的大国来说,药品市场的发展空间是巨大的。在我国医药行业快速发展的今天,肯定会有一批优质企业脱颖而出,值得投资。上海证券报
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