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杨羽
近来由于国际金价持续上扬，黄金投资成为人们最为关注的理财品种之一，到底是投资金条还是纸黄金的问题，更是成为关注的焦点。其实，仅仅从一个方面去评判如何选择黄金品种都是片面的。不仅是黄金，在我们日常理财的品种中，许多都具有二重性。
黄金消费性和投资性相结合
相比金条、金币，“纸黄金”的贴水率更低，投资回报更能看得到。但“纸黄金”所体现出的仅仅是黄金的投资功能，它并没有消费功能。
在通货膨胀和灾害性事件时，黄金是一种最好的保值手段，而且黄金的全球可兑换性也保证了它的保值性。有人做过计算，在古巴比伦时代，一盎司的黄金可以购买的面包，与今天相比基本一致，也就是说，经历了二三千年，黄金相对于面包而言保持了其购买力水平，而实际报酬率回归至零。但古巴比伦时期的金条或者金币存放到今天，它的价格将远远超过今天同质量的金条或金币。而这就体现了黄金的消费性价值。
投资“纸黄金”固然可以从金价的上涨中获得收益，但一旦金价下跌，则肯定会亏本。但是以金条、金币等为主的实金投资就不一样了，以贺岁金条为例，当初羊年贺岁金条的售价仅为每克98元至101元，无论是当初金价波动，还是现在上涨，回购的数量都不多，显示出人们对于其后市依然看好。从国际上，投资者也习惯在银行的保管箱中存放金条和金币。
艺术品在收藏中获得价值
与前几年的市场相比，今天的艺术品市场更多地表现出极强的投资性。拍卖会上的“新面孔”越来越多，人们的浮躁心理也越来越强，一件艺术品今天买了，恨不得明天就抛掉。虽然目前也有些成功的案例，但这并不是艺术品投资的精髓。
目前，国际上著名藏家所珍藏的藏品平均流通年限为15年至20年，有的甚至更长。不久前，在香港改写清代瓷器拍卖纪录的清乾隆胭脂红地粉彩花卉纹梅瓶，被英国古董商以4150多万港元拍走。而此前，该瓶被一台湾藏家收藏了16年，1988年他买入的价格不到今年拍出价的1/20。在香港秋季拍卖中的另一件重器———明永乐青花龙凤棱口洗更是被藏家珍藏了40载后才浮出水面。
对于普通的投资者来说，不妨将艺术品投资更多地看作一种消费行为，欣赏过了，放在家里作为摆设也就值了。如果通过自己的收藏，使得艺术品升值，自然更好；要是没有升值，艺术品也提升了自己家里的品位，这何尝不是一种回报呢？
投资理财不仅仅是追求利差
与国外相比，我国投资理财领域还存在着许多误区，就拿大家最熟悉的股市来说，股民们都希望从每天股价的波动中获益，很少有人是希望通过每年的红利返还中获得回报的。而从国外来看，后者恰恰是股市中很重要的回报，人们投资股票不仅仅是获得资本利得，更是对于上市公司增长的信心，让上市公司为你创造价值。
不仅是在股市上有差异，在其他的投资领域方面，国外的许多投资者已经开始越来越关注投资产品的二重性，像窖藏名贵葡萄酒，不仅可以在拍卖会上卖出实现价值，更可以在贵宾到来时，与其一起品尝以显身价，在玩乐和消遣中赚取利润，已经成为国外个人理财的一个组成部分。关注投资产品的二重性，其实际就是充分挖掘投资产品能给人们带来的效用。这样，即使当没有价差，甚至负价差的时候，人们依旧可以在日常生活中获得乐趣，这恰恰是投资理财的最大回报。
《市场报》 (2004年12月17日 第二十四版)
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