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主持:马东瑾
美国众议院税务委员会通过的《本土投资法》，将针对美国公司海外收益的所得税税率由35%下调为5.25%，期限为一年，条件是将这些收益投资于美国。据摩根大通测算，这将为美国带来超过4000亿美元的回流。
这里潜伏着一个对中国宏观经济前所未见的新挑战。
中国经济增长持续坚挺，主要得益于两方面，一是国内市场化改革不断逼迫微观经济提高效率降低成本；二是不断增加的外商投资和外贸出口。尤其是后者更被很多地方政府看成是发展的捷径。
就投资中国的制造业跨国公司而言，上世纪九十年代中后期是它们的投资高峰，如今，它们中相当部分已经在中国赢得很难撼动的市场地位。
对于那些在中国已获成功的美国跨国公司而言，现在是它们可以索取回报、衣锦还乡的时候了。何况，美国表现了超乎寻常的慈父情怀，而中国央行鼓励美元离境的政策也将使它们回家的路更加顺利。
中国能够做的主要有两条，一是扭转低效的外延扩张式的投资模式，这要求建立更彻底的自我负责的市场主体，而不是越搞越大的国企；二是降低国家宏观管理成本，降低行政开支占GDP的比例。
摩根大通的另一个预测是，2005年中国对外贸易将出现多年来首次逆差，逆差额为117亿美元。
（摘编自《第一财经日报》，作者 张庭宾）
(观宇/编制)
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