《本土投资法》将使美海外资金回流专家认为美资回流无碍中国经济_滚动新闻_财经纵横

《本土投资法》将使美海外资金回流专家认为美资回流无碍中国经济

http://finance.sina.com.cn 2004年12月17日 09:15 证券时报

“美国经济的‘暖流’很可能意味着中国经济的‘寒流’。”日前，某媒体针对美国近期通过的《本土投资法》做出上述评论。

《本土投资法》明确规定，美国公司海外收益的所得税税率由35%下调至5.25%，期限为一年，条件是将这些收益投资于美国，这将引至部分美国海外资金回流，那么，中国经济会否因此受到影响？

不改国际经济总体格局

JP摩根证券(亚太)有限公司董事总经理龚方雄表示，据保守估计，明年美国公司在海外获得的约6500亿美元的收益中，约有2000亿美元可能回流至美国，他称，上述法案对全球经济的影响有限。

“这一法案不会改变当前的国际经济的总体格局。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，在当前的国际经济体系中，美国可以说是中心地区，亚洲是贸易账户区，欧洲、加拿大和拉美是资本账户区。通常的格局是，贸易账户区向美国出口，并靠出口带动经济发展，同时积累巨大的的外汇储备。资本账户区是传统上的资本输出区。不过，因为美元贬值和美元资产收益率下降，资本账户区流向美国的资本开始放缓。此次出台的法案是在这个背景下进行的。但是，整个大的经济格局短期内不会明显改变。

中金公司宏观经济和策略分析师陈昊飞认为，此方案的推出不会改变各地区的中长期竞争格局。同时，由于该法案的优惠政策是一次性的，因此不排除有这样的可能，即海外收益流回美国享受收益的同时，美国本土的资金再次汇出海外。另外，如果美国投资者对未来海外收益税将再度下调产生预期，这反而更加刺激美国资金从事海外投资。

中国对外资吸引力仍在上升

市场关注的是，美资的回流是否会挫伤中国明年的经济？外商直接投资的可能缩减会对中国的GDP增长带来何种影响？

据中国科学院—清华大学国情研究中心主任胡鞍钢测算，如果流入中国的外商直接投资每年减少100亿美元，中国的年均GDP增长率将相应减少0.6—1.6个百分点。而商务部部长助理黄海也在不久前指出，中国的外商直接投资存量被大大高估，中国人均使用外商直接投资存量远低于世界平均水平。同时，中国外商直接投资11月份增速已由前两月双位数的增长降至单位数。

但法国巴黎百富勤董事副总经理陈兴动表示，这并不代表中国的外商直接投资将会放缓，他表示，基于对中国经济增长的乐观判断，预计外商直接投资的年增长率在未来10年都将高于GDP的增长速度。龚方雄也表示，作为引入外资先行指标的外商直接投资签约同比增长了近40%，今年前11个月，中国实际使用外资金额同比增长两成以上，这充分说明了中国对外资的吸引力仍在上升，而非下降。

“实际上，适度的外资回流对于中国正在推行的国际收支平衡、汇率机制改革和宏观调控，都有积极的作用，可以创造更为宽松的市场环境，至少汇率的升值压力会明显减轻，中央银行被动的货币投放压力会减小。”巴曙松指出。

短期回流无碍中国经济增长

陈兴动认为，该法案不会影响中国的直接投资，但对于流入中国的约1000亿美金的投机资金来说，如果人民币升值预期落空，不排除一部分资金流出的短期影响。

瑞士信贷第一波士顿(香港)有限公司首席经济学家陶冬也认为，该法案对中国的影响有限。他称，美国投资中国一方面是看中中国市场的低产品成本，另一方面是看中中国广阔的市场，这两方面的因素目前都没有改变。此外，美国此次的税收减免政策针对的不是直接投资，而是隐藏在英国处女岛离岸资本市场的资金，该法案旨在召回那些将总部迁到离岸市场的公司返回美国。

巴曙松指出，中国正在积极放松对于资本项目的一些管制，从国际经验看，在中国强劲的增长动力没有变化的同时，资本管制的放松实际上有利于外资的流入和资源配置效率的提高，有利于中国企业以及在中国的跨国公司更好地利用各种税收政策提高市场竞争力。

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