|
周四在消息面利空因素影响下，大盘继续弱势震荡，科技股和弱势股成为市场主要杀跌动力，部分蓝筹股虽然有一定护盘动作，但也只勉强守住1300一线关口。我们认为，目前大盘正面临中线变盘，最近要密切注意市场对新政策的反映，一旦出现明显趋势就应该顺势而。
本周虽然历史大底1300点一再失而复得，但盘面整体表现还是较弱
，只有部分蓝筹股在轮番护盘，而多数股票是在不断下挫，就是说指数其实已经有所失真，而这往往是市场面盘的前兆，后市要么护盘的股票持续走高或转为做空的筹码，要么上涨、要么下跌，对于大盘已经没有再度盘整的空间。因为市场现在正面临巨大的政策压力，也可以认为是中期最后一个利空因素，能否顶住压力就直接关系到大盘中期走势。
目前的压力主要有两个，一个是新股恢复发行和询价制度，这个对没有业绩支撑的股票有直接的比价压力，也是最近前期大涨的题材概念股爆跌的主要原因，股价面临加速分化的压力，可以称之为市盈率压力。另外一个政策压力就是市净率问题，周四出台的非流通股转让细则，《规则》称,股份转让双方既可以通过公开股份转让信息方式达成转让协议,也可以通过非公开方式达成协议，股份持有人或受让人申请出让或受让的股份数量不得低于一个上市公司总股本的1%，而且锁定期只有一个月，转让股票的对象、时间和数量相比以前有极大放宽。这其实变相给给非流通股提供了一个规范、便捷的流通渠道，再度提升了非流通股的价值，也间接否定了对流通股东利益的补偿，含权预期破灭，更加强化了流通股东与非流通股东的利益冲突，对整个市场都有一定负面影响。深度来看，这个渠道还是独立于二级市场运做，等于是为国有股场外减持和流通提供了一个合法平台，而由于流动性提高，势必吸引更多保守型资金介入这一市场。因为这个市场几乎没有价格风险，同时还可以获得可观的投资分红以及长期的资本增值。这个对于高价的蓝筹股就有较大的压力，如果其非流通股通过交易所转让，转让价格也就是在净资产之上的一定溢价，这个价格将与二级市场价格形成巨大价格落差，由于《细则》表明自然人也可以参与非流通股转让，那么势必会吸引许多二级市场资金去追逐非流通股，两者之间的价格差异势必会逐步缩小，好比A股和H股的价差从以前的一倍到现在20%左右，一旦这一政策落实，可能导致的就是一个比较长时期的价值中心下移。
反过来看，对于市盈率、低市净率、业绩也较为稳定的钢铁、石化等周期性股票来说又属于利好，因为即使有这一政策冲击，目前这批股票的市价也没有太大压力，价格差异基本处于合理范畴，风险可谓提前释放完毕。因此可以说这类股票具有中长期投资价值，但对于高位蓝筹股，可能就没那么乐观，因为政策性风险无法回避，前景充满变数。但这更多取决于市场的认识和妥协程度，确切地说是取决于高位蓝筹股的走势。因为没有业绩支撑的股票还可能会继续下跌，低位蓝筹股基本没有下跌动力甚至存在内在反弹，就看高位蓝筹股如何演绎了。如果市场能够接受这一新方案，认为高位蓝筹股还具备投资价值，不再与政府争利，那么困绕市场的股权分置这一深层次问题基本得到解决，也就没有多大的杀跌动力，目前的底部可能就真正成为中长期历史大底。但是如果市场觉得这一制度依旧不合理，开始用脚投票，高位蓝筹股也开始杀跌，那么1300点可能就只是新一轮跌势的开始，后市面临的将是所有股价硬接轨，等于步入了推倒从来的深渊。
从周四盘面来看，市场走势还较为平缓，成交量和股指都还处于正常调整的范畴，还无法判定市场的真实动向，这一政策还需要时间的理解和消化，所以这几天的走势就显得相当关键，后市是上或下就在此一举，中线变局之前建议投资者多看少动，一旦趋势明了就要果断采取行动。
| 
