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对于明年上半年燃料油市场的价格走势，广东油气商会资深分析师张连碧根据相关的周期分析推测,2004年年末新加坡市场燃料油现货可能出现自10月高点走出的第一波下跌浪的拐点，其支持位为164.5美元/吨，此后将展开2005年的第一波上升走势，运行时间可能持续到2005年的3月中下旬，其阻力位为201美元/吨。
中国作为亚洲地区最大的燃料油消费国，燃料油的需求状况将直接决定着新加坡及亚
洲市场的供需平衡。2005年2月8日为中国的传统春节假日，为满足部分终端用户节前增加库存的需要，黄埔油商一般会提前在1月份增加燃料油的进口，以增加部分库存。到2月底，随着生产企业陆续开业、复工，燃料油的需求可能进入一个新的高峰期，需求的增加将推动黄埔进口商增加燃料油的进口。
张连碧认为，燃料油2005年的第一波下跌走势可能从3月下旬开始，到6月中上旬结束，其下跌支持位为165美元/吨，其间可能出现反弹走势，阻力位为205美元/吨。价格下跌的原因在于：
1、这一运行周期既是国际原油价格下跌的时间周期，也是国际原油需求传统的淡季，国际原油价格将以下跌为主；
2、一季度出现的高进口，将导致新加坡市场的高油价。3月中旬出现的高油价可能使黄埔油商承受2005年的第一次倒挂，并使黄埔市场第一季度因增加库存而出现的需求‘虚增长’回归到正常或以下的水平；
3、国际原油价格居高下不，将迫使炼油企业对原油进行深加工，以提高加工利润和成品的收益率。这一生产工艺的改变，将导致全球燃料油品质的下降，尤其是直馏油的供应日益减少，高粘度的渣油供应增加；
4、新加坡已不是黄埔油商唯一的进口来源。2004年已有部分油商直接从西北欧或中东等地进口燃料油。这种趋势，在2005年肯定会得到进一步的发展。黄埔油商减少对新加坡市场的依赖，必将会导致新加坡市场燃料同价格的下跌。
（晓航／编制）（来源：金羊网）
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