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从新华财经登陆日本东京交易所，到山东视网联的A股上市计划，再是12月22日北青传媒在港交所的挂牌，这段时间，国内传媒的频频上市成为人们关注的焦点。
但记者日前在采访媒体研究人士时得知，目前对于所有意图上市的传媒集团而言，关联交易都是道很难逾越的坎，并会对其发展前景带来一定影响。按照内部计划，北青传媒已于本周开始在全球公开募股，并在圣诞前夜登陆香港联合交易所。但国泰君安证券分析师谭
晓雨对记者表示，关联交易的问题可能会在将来对其造成困扰。
据悉，北青传媒目前的产业定位在外人看来只做了生产外的销售、采购一块，而生产则被别人所掌握。“这就好比将一个企业剖开两半，将最大收入来源和最小成本组合的资产拿来上市，其生命力难免受到影响。归根结底，一张报纸能吸引来广告的还是采编内容。但这部分业务不在上市公司里，投资人怎么去判断收入和开支合不合理？”该人士认为。
除了断裂的产业链，北青报社长张延平此前也曾在公开场合承认，“关联交易过大是个难点问题。”据悉，北京青年报社实现内容与企业两分开后关联交易程度在70%以上，而香港资本市场对关联交易卡得尤其严格。
“其实，这一问题在现已上市的传媒公司中都出现过。”谭晓雨说。
据悉，目前上市传媒公司已有东方明珠、歌华有线、赛迪传媒等数家，其中大多数经营性业务都需要依托媒介内容、媒体平台来展开，而这些核心环节和功能却被安排在改制企业之外，这一则会导致传媒企业关联交易多，业务透明度低，业绩易受操纵；二则也不利于上市公司在资本市场上再融资。
“现在许多传媒上市公司的大股东和上市公司业务是关联的，有时甚至根本就是做同一盘生意。其对外披露的信息只是告诉投资者‘我要给多少钱给母公司’，并不能证明它是合理的。那么投资者怎样判断采编的开支是否合理？”一位业内人士表示。根据记者查阅的资料，目前买壳上市的博瑞传播、赛迪传媒这两家公司在经营模式上与北青传媒较为相似，而目前经营状况平平。当前发展态势较好的东方明珠、歌华有线等，大多有非传统媒体业务支撑。
业内人士表示，传媒上市公司主要通过收购关联媒体资产来扩张发展，这种扩张模式只会使关联交易越来越多，这与中国证监会严格限制上市公司与控股股东在生产采购销售环节中的关联交易比例的精神相悖。
不过，中国传媒市场的巨大潜在发展空间，仍为人们所看好。
在日前国家信息中心推出的《中国行业年度报告（2004年版）》中显示，包括电视、广播、报纸、网络等领域的中国传媒业，正在成为拥有较高效益和最具投资前景的朝阳产业之一。有关数据显示，目前我国整个传媒市场的规模已超过1000亿元，从1998年起，我国传媒业已经连续3年保持了25%的增长速度，利税总额已超过烟草业，成为国家第四支柱产业。
近期的政策利好也进一步让传媒板块在一夜之间成为市场趋之若鹜的香饽饽。根据国家广电总局的有关政策，不仅外资可以入股国内影视节目制作业，而且外国付费频道也可借此与国内的付费电视集成运营平台达成内容上的合作。
“虽然孕育着一些风险，但中国媒体市场仍是一块值得期待的资本乐土，上市公司也会在重组和并购等方面拥有更多的机会。”德勤中国华北地区主管合伙人颜漏有近日对记者表示。
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