振华港机明日增发2亿新股

　　振华港机(资讯 行情 论坛)明日增发2亿新股

　　负债率高企和利率风险成为投资者关注重点

　　本报讯(记者/谢美琴) 昨日，振华港机(600320)发布公告称，将增发2亿股A股，计划募集资金不超过10亿元。网上向原社会公众股东按10：3优先配售。网下向机构投资者配售。 股权登记日为12月16日，申购日为12月17日。

　　据了解，振华港机是国内生产出口集装箱机械的龙头企业，在世界港口机械市场占有率达到50%以上，公司发展前景看好。本次募集资金主要投向兴建基础设施和技改，扩大出口能力。但是，昨日该公司在全景网举行的增发路演上，振华港机的负债率高企和产品出口可能面临的利率风险，成为投资者关注的重点。

　　从该公司公布的数据显示，振华港机2004年1月—9月份实现主营业务收入52.2亿元、实现主营业务利润5.91亿元、净利润3.48亿元，分别同比增长58.1%、72.7%、85.6%。预测2004年全年每股收益为0.51元，2005年预测每股收益至0.72元，应该说是国内股市难得的绩优股。但数据亦显示，振华港机应收帐款偏大，公司经营现金流为负2.2亿元，负债率保持在76.2%的高位。特别是，公司主导产品以出口为主，人民币升值预期对公司产品出口的价格压力较大，2005年业绩增长存在不确定性。昨日，在路演上，这些问题亦反复为投资者问及。

　　对于这些疑问，昨日振华港机的高管人员在网上路演时表示，如果人民币一旦升值肯定对所有的出口型企业产生影响，振华港机也不例外，但是公司已采取以下积极措施，应可能把影响减到最小：一是向银行借入流动资金尽可能考虑美元贷款，目前美元借款余额约为5亿；二是在国家金融外汇政策许可的范围内，运用套期保值等金融工具控制汇率风险。2004年已向银行申请5亿美元远期兑换人民币金额；三是公司的国际市场占有率已达50%以上，在一定程度上成为市场价格制定的参与者，若发生人民币升值等风险，公司将会适时适度调整销售政策。

　　公司高管人员还表示，这次增发的资金主要用于扩大再生产，但亦有小部分用于改善公司财务状况，估计增发完成后会公司的资产负债率将有所下降。

　　广发证券的罗利长分析，在增发之后，振华港机现有流通股本将扩大约70%，按新股本摊薄测算，2004、2005年每股收益分别摊薄为0.44元、0.63元，对应的动态市盈率分别为22.6倍、15.4倍。2004年的市盈率水平对应目前股价水平不具有优势。建议投资者谨慎参与增发，最好以下限或接近下限价格参与增发申购，以期摊低持股成本。

　　昨日，上证指数(资讯 行情 论坛)上涨0.42%，但振华港机的股价下跌2.23%，报收9.65元。