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燃油、黄大豆2号等新品种纷纷获批上市,期货业逐步走上稳健发展的轨道,预计今年期货交易额将达到14万亿元。与此同时,期货业也日益受到关注,券商和上市公司竞相入股期货公司,中国期货业协会(CFA)统计表明,在目前开业的180多家期货公司中,有近60家期货公司有券商和上市公司背景(见附表)。
参股期货公司,业绩喜大于忧
2003年中国证监会发布了《关于期货经纪公司接受出资有关问题的通知》,取消了非银行金融机构参股期货公司的限制。众多券商和上市公司已经布局其中,如广东证券参股中天期货、(000010)深华新(资讯 行情 论坛)入主寰球期货、(600704)中大股份(资讯 行情 论坛)控股中大期货、(000791)西北化工(资讯 行情 论坛)控股陇达期货以及长城证券参股长城伟业等。有些公司虽然并非直接与期货公司有股权关系,但同属于一个控股集团,如国联证券与国联期货、首创期货和(600008)首创股份(资讯 行情 论坛)、金迪期货和金信证券、安泰期货与国元证券、金瑞期货和(600362)江西铜业(资讯 行情 论坛)等。
从抽样选取样本来看,这些有券商和上市公司背景的期货公司2004年上半年代理成交金额水平要略高于市场平均水平,显示出一定的优势。自去年下半年来,期货市场成交量大增,部分公司利润也有所增加,如美尔雅(资讯 行情 论坛)期货今年上半年手续费收入达到499万,比去年同期增加了263%,净利润为27.86万元,增加了近1倍。国贸期货成立以来,为厦门国贸(资讯 行情 论坛)创造了200余万的收益。不过也有一些公司由于大股东的问题,面临着控制权变更的局面:浙江国信因经营不善,进行资产重组,很可能导致新华期货实际控制人易主；鄢彩宏的"鸿仪系"风雨飘摇,也使得相关期货公司处于重新整合调整中；而因"国洪起事件"和闽发证券问题暴露,中天期货70%的股份和正大期货的控制权也将易手。
加速期货公司重组和发展
随着中国入世进入"后过渡期",国内期货业国际化的步伐也日益加快,如中国银河证券拟与拥有资产7900亿美元的国际金融集团------荷兰银行(ABN Amro)进行合作,将大连万恒期货重组为合资期货公司。不过在发改委和商务部刚发布修订的《外商投资产业目录》中,仍未将期货公司列入其中,这使得合资问题频添变数。
总体来看,国内期货公司数量多而规模小,180多家公司平均注册资本仅3800万元。作为对金融期货有先天优势的券商和具有雄厚经济实力的上市公司的加入,势必加速期货公司的重组,促进期货业的发展,提升期货公司的规模。据悉一些公司已经纷纷表达了增资扩股的愿望,并将付诸实施,可以预料未来大规模出现注册资本上亿的期货公司将不再是奢望。与此同时,券商和相关上市公司业务范围和收入也得以增加或者满足主业经营的相关需要。而券商和期货商在人员、研发进行整合,证券业人士"进入"期货领域,客观上也必将推动金融混业经营的步伐。至于那些现货背景的上市公司,如江西铜业,通过参与期货套期保值,降低经营风险,母公司旗下期货公司自然可以成为首选经纪商。
虽然时下期货业投资回报率不高,但对大多数仍然坚守阵地的公司而言,更看中的则是长远发展目标与利益。对金融企业而言,将期货公司纳入麾下,将使其金融布局更加完整,从而构建金融混业经营的雏形,以为将来在同业激烈竞争中增加胜算；上市公司则通过经营多元化,以期增加利润增长点。
拥有先天发展优势
追寻国外期货市场发展情况,都是延循从商品期货到外汇、股指、国债期货等金融期货发展脉络。从目前国外市场现状看,金融期货的交易量要占到总交易量的九成,以目前商品期货交易近年来爆炸式的增长速度和绝对交易量来看,金融期货孕含的发展潜力是巨大的,这也是券商等看好期货市场原始动机所在。上海期交所已经完成了股指期货的初步研究,出于对金融市场避险的迫切需要,这一原本被搁置的品种的推出的速度可能会比原来预计的有所提前。
若干年后,期货基金等机构投资者可能出现,这类客户的挖掘,与金融资本结合紧密、长于渠道运作的券商无疑更占有先机,券商及其拥有的资产管理公司(基金公司)的客户也许就是券商系期货公司最大的资源；面对金融期货品种的复杂性,券商拥有的庞大金融人才又使其能得到最充沛的金融研究力量。对有志于金融业的上市公司而言,其特有的证券市场融资渠道将保证其对期货公司的持续运作,这也是其有别于券商的优势。
可见,券商和上市公司做背景的期货公司,必然将在未来快速发展的期货市场中占据重要的一席。
部分与券商、上市公司存在关联的期货公司一览
公司名称 关 联 情 况
中信期货 与(600030)中信证券(资讯 行情 论坛)皆为中信集团成员公司
长城伟业 长城证券持股比例15%
国联期货 该公司、国联证券与(600475)华光股份(资讯 行情 论坛)控股股东同为无锡国联集团
金迪期货 与金信信托、金信证券和博时基金同属金信控股成员企业
汉唐期货 与汉唐证券存在关系
齐鲁期货 与天同证券、天同基金存在关联
天富期货 控股方吉林信托参股东北证券、天治基金
安泰期货 与国元证券、国元信托和长盛基金同属国元控股集团
中航期货 大股东航空证券与(600038)哈飞股份(资讯 行情 论坛)、(600391)成发科技(资讯 行情 论坛)、
(600372)昌河股份(资讯 行情 论坛)等上市公司同属中国航空工业第二集团
广发期货 与广发证券、广发华福、广发北方和广发基金有关联关系
鹏鑫期货 大鹏证券控股
万恒期货 银河证券控股,并拟与荷兰银行将其重组为中外合资期货公司
中天期货 广东证券拥有公司28%股份
华夏期货 华夏证券控股
新华期货 公司与金通证券同属浙江国信控股成员公司
祁年期货 湘财证券控股
平安期货 平安保险集团拥有该公司及平安证券绝对控股权
泰阳期货 泰阳证券控股
正大期货 原由闽发证券控股；目前公司70%股份即将拍卖
和融期货 渤海证券参股
中期期货 (600331)宏达股份(资讯 行情 论坛)出资1.72亿持有28.65%股权,与宏达集团合并持有
公司总股份46.9%,(600188)兖州煤业(资讯 行情 论坛)股东兖矿集团保持出资额不变
中大期货 (600704)中大股份持有85.71%的股权
实达期货 中国五矿集团为实际控制人；集团拥有(600058)五矿发展(资讯 行情 论坛)71.7%股权及
五矿海勤 多家上市公司股份
上海金鹏
北京金鹏
鑫 国 联
上海东方
金牛期货
鲁能金穗 公司与(000720)鲁能泰山(资讯 行情 论坛)、(000537)*ST戈德(资讯 行情 论坛)、(000602)金马集团(资讯 行情 论坛),
实际控制人同为鲁能集团
大有期货 湖南鸿仪投资控股；“鸿仪系”拥有(000156)嘉瑞新材(资讯 行情 论坛)、
(000430)张家界(资讯 行情 论坛)、(600286)国光瓷业(资讯 行情 论坛)等控制权
大陆期货 股东大恒集团为(600288)大恒科技(资讯 行情 论坛)子公司
弘业期货 公司与(600127)弘业股份(资讯 行情 论坛)同属江苏弘业国际集团
北亚期货 (600705)北亚集团(资讯 行情 论坛)控股子公司
金瑞期货 江铜集团控股；集团同时拥有(600362)江西铜业47.9%股份
金源期货 股东铜陵有色金属集团拥有(000630)铜都铜业(资讯 行情 论坛)控股权
首创期货 首创集团成员企业；集团下属成员有(600008)首创股份、
(600733)前锋股份(资讯 行情 论坛)、银华基金等
倍特期货 (000628)倍特高新(资讯 行情 论坛)控股子公司
文峰期货 股东文峰集团下属“文峰连锁”A股发行申请已通过发审委审核通过
万向期货 股东万向创投、深圳万向与(000559)万向钱潮(资讯 行情 论坛)同属万向集团控制
美尔雅期货 (600107)美尔雅控股
万杰鼎鑫 股东万杰集团持有(600223)万杰高科(资讯 行情 论坛)54.41%股份
云晨期货 由云铜集团控股；集团同时控股(000878)云南铜业(资讯 行情 论坛)
国贸期货 (600755)厦门国贸出资1亿元人民币成立
华闻期货 实际控制人华闻控股拥有(000793)燃气股份(资讯 行情 论坛)、中泰信托、国元信托
和联合证券控股权
天鸿期货 天鸿集团控股；集团拥有(600376)天鸿宝业(资讯 行情 论坛)和(600175)美都控股(资讯 行情 论坛)股份
东航期货 东航集团金融类企业；集团为(600115)东方航空(资讯 行情 论坛)61.64%股份持有人
陇达期货 (000791)西北化工持有公司71.8%股份
寰球期货 (000010)深华新拥有其95%股权
津投期货 参股股东海泰控股是(600082)海泰发展(资讯 行情 论坛)实际控制人
民安期货 与(000636)风华高科(资讯 行情 论坛)存在关系
中粮期货 大股东中粮集团拟受让(000031)深宝恒59.63%股权
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