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点击今年上市公司热门关键词

http://finance.sina.com.cn 2004年12月15日 09:15 证券日报

虽然今年上市公司怪事多多，但令人欣喜的是，独董事件、整体上市、强制分红等成为今年上市公司热门关键词，这些词成为热门的一个很大原因在于在一定程度上解决了一些长期困扰上市公司的问题，也从一个侧面让投资者能得到稍许安慰。

强制分红

现金的力量

12月7日，证监会颁布《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》，并下发配套文件《上市公司股东大会网络投票工作指引（试行）》。同日，中国证券登记结算公司发布《上市公司股东大会网络投票业务实施细则》及《网络服务投资者身份验证业务实施细则》。

按照《规定》，上市公司最近三年未进行现金利润分配的，不得向社会公众增发新股、发行可转债或向原有股东配售股份。因此，已提出融资申请的汇源通信(资讯行情论坛)（000586）、海博股份(资讯行情论坛)（600708）、宁波富邦(资讯行情论坛)（600768）、国投电力(资讯行情论坛)（600886）等4家公司将被迫搁浅。

统计还显示，2001年至今的3年中，两市共有335家上市公司未进行现金分红，这些公司也将暂时与再融资无缘。

强制分红的方案明显有利于连年现金分红的公司，也有利于股市重回报的长期投资理念，也将投资者回报落到实处。

整体上市

撞击市场灵魂

“整体上市”，这个热门词有力地撞击了和撞击着境内证券市场的各个主体。整体上市更被部分人士称为国有企业改制上市的“2.0版本”，看上去深得人心。对发行人、投资银行家和投资者来说，这是一次融资突破、技术创新和投资新热点。

对于股本扩张的优劣，市场看法不一。但必须承认的事实是：在国内市场上，股本扩张如果能与业绩提升同步，对市场将是一件极具想象力的事。

作为整体上市的第一支，ＴＣＬ充分享受到了创新就是机会的愉悦。今年2月13日ＴＣＬ集团上市时深交所场面甚是隆重。而在其上市前，外界好评不断，股价节节上涨；但上市后不到一个星期，便一路下跌。业内人士分析认为，ＴＣＬ集团整体上市后的盈利来源为手机和彩电，与以前的上市公司ＴＣＬ通讯比较，每股收益上有所降低。尤其是ＴＣＬ整体上市后，不到半年时间，就提出分拆手机业务到香港上市，从而摊薄了ＴＣＬ集团的权益，更令投资者头痛。

而作为第二支整体上市的武钢股份(资讯行情论坛)，则被称为最具金融创新意识的行为。该股票上市当日低开于6.62元，终盘收于6.73元，全日成交1.17亿股。

按照武钢股份目前股本结构和各项成本计算，此次增发后公司每股净资产达到3.77元，明显高于宝钢股份(资讯行情论坛)（600019）、马钢股份(资讯行情论坛)（600808）。就是说，增发完成后的武钢股份具有更强的股本扩张能力。同时因为在一次增发中采取了同股同价的原则，国有股平均成本也上升到2.83元左右，幅度高达66％，最大限度地保护了投资者利益。而经过此次增发后，武钢股份总股本扩大56％，流通盘将扩大146％，达到94800万股，国有股占总股本的比例将由原来的84.69％下降到了75.81％应该说武钢此次的增发为今后国有股减持探索出一条值得借鉴的经验。

独董腰杆挺起来

在今年的盛夏中，那些上市公司的独立董事们所做出的众多或主动或被动的惊人之举。虽然目前孰是孰非尚难以说清，虽然乐山电力(资讯行情论坛)、新疆屯河、伊利股份(资讯行情论坛)等上市公司还在热衷于和自己曾经的独立董事们打嘴架，而双方对于事件原委的描述更不相同，但无可否认的是——常被取笑为“独立不懂事”，甚至连自己都似乎已经习惯了“缄默一族”称号的中国独立董事们，在经历了那些“说出去很响”、“看起来很美”、“做起来很难”的漫长时段之后，终于开始试图独立地“说话”了！

9月26日，中国证监会发布了《关于加强社会公众股股东合法权益保护的若干规定征求意见稿》。在这份新规中，除了有关类别股东表决机制和鼓励上市公司分红等受到市场广泛关注的内容外，涉及独立董事的有关内容也颇引人注目。在起草声明中，证监会明确表示：“要充分发挥独立董事作用，维护社会公众股股东的合法权益……赋予独立董事在关联交易、聘用和解聘会计师事务所、独立聘请审计机构和咨询机构方面的特别职权。”为此，在这份新规中，证监会赋予了独董包括二件“进攻武器”和二件“护身盾牌”的四件法宝。证监会如今的举措显然和这些“话语”不无关系，而今后有了四件法宝助阵，中国上市公司的独立董事们也无疑有望摆脱尴尬的“花瓶”现状，发出更多更大的“独立声音”。

大股东清欠

效果初显

“大股东清欠”是件老生常谈的事，但从未象今年这样屡被提起。在国际著名的ｇｏｏｇｌｅ网站中，键入该词0.4秒后，就出现了36300个结果。

“深圳出招促清欠，19家大股东公开陈述偿债方案”、“一致药业(资讯行情论坛)、特发信息(资讯行情论坛)加力清欠关联方占用资金”、“独董就大股东清欠提议案”、“大股东还款在行动”等诸如此类的消息屡屡见诸报端。

而从今年上市公司半年报分析看出，2002年，有676家上市公司被大股东占用资金高达966.69亿元，2003年底，关联占款降至577亿元，到2004年6月底进一步降至535.12亿元（截至8月25日已披露半年报的1132家公司统计）；另一方面，上市公司担保余额也从2003年底的1634亿元，降至今年6月底的654.9亿元，其中违规担保余额从2003年底的263亿元，降至190亿元（也是1132家公司统计）。这就是说，自证监会发布清理大股东占款和违规担保的通知以来，大股东占款从近1000亿元减至500多亿元，对外担保则从1600多亿元减至600多亿元。

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