|
日益激烈的竞争打破了过去公司里老板与员工之间那种安定和谐的气氛。企业的经营管理逐渐透明起来。而以前德国公司那种靠家族资本以及向银行贷款的筹资方式也开始发生变化。
这种筹资方式的变化在其他国家进入私募资本市场的公司中尤为明显。比如，从事汽车高速公路服务中心的TerraFirma公司最近被一家私募股权基金收购。无独有偶，美国孤星
基金也着手收购北德地方银行的分行MitteleuropaischeHandels鄄bank。和其他国家相比，德国银行、公司、以及其资金市场在这方面的革新换代显得更为迟缓。
德国一家私募企业对其他45家同类型的公司进行了一项公开调查，结果表明这些在1993到1999年间通过私募股权融资的企业，在1999到2003年间，不但比其他筹资类型的公司发展更快，而且提供了更多的就业机会。此外，复兴信贷银行对德国密尔特斯坦公司的调查也表明，那些没有采取新型融资渠道的公司，相比之下人员流失比较严重。同时，麦肯锡也提供了有关私募公司成功的范例。
不过，无论是选择私募股本还是其他筹资方式，都必须从公司的实际情况出发，并不是所有公司都适合这种方式。
如今，德国的企业融资正逐渐走出寒冬，正如上世纪80年代美国金融机构从存贷危机中走出一样。现在几乎每家德国银行都开始重组贷款，试图削减不良贷款。美国的私人基金与投资银行也开始介入：美国孤星基金收购了德国第二大银行HVB银行旗下国际房地产投资银行价值36亿欧元（合47万美元）的不良资产。
次级融资在德国发展势头很强劲，许多银行都已开展此业务。德国第一家独立的夹层投资基金机构MCapFinance于今年4月开始提供次级融资服务。预计到2005年，欧洲大陆将会有大约40亿至50亿欧元的此类债券。
尽管类似业务目前其发展进程不会太快，但随着银行的国内业务逐步走向正轨，类似交易还会越来越多。
《国际金融报》 (2004年12月15日 第六版)
| 
