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与上证指数、深综指相比，天相中小企业指数走出了相对独立的行情。中小企业板块推出至今，前期表现为高风险，后期表现出高收益的特征。
天相中小企业指数由天相投资顾问有限公司设计，样本包括在深市中小企业板上市的所有股票，采用流通市值加权计算,基期是2004年6月25日，基值1000点。该指数实时反映中小企业板股票的整体走势，是衡量投资于中小企业板股票投资业绩的基准
。目前天相中小企业指数在天相投资顾问公司的网站和天相投资分析系统上实时发布。
用日收益数据计算，中小企业指数与上证指数的相关系数为0.64,与深综指的相关系数为0.58,与天相流通的相关系数为0.64,反映出中小企业板股票独特的风险收益特征。较主板市场，中小企业前期表现为高风险，后期表现出高收益的特征。
从今年6月28日至9月13日，市场对中小企业指数的高溢价进行调整和消化，中小企业指数一路下跌，跌幅高达45.13%。9月13日，该板块的加权平均市盈率调整到25.35倍，加权平均市净率为3.90倍，接近于海外水平和国内主板水平。9月14日，两市全面反弹，中小企业板块成为本轮行情的“领头羊”。9月14日至12月13日，中小企业的累计涨幅为24%，而上证指数涨幅仅为3.9%，深综指上涨5.6%。在这期间，38只股票全部上涨，有9只股票的涨幅超过30%，18只股票的涨幅超过20%。从中小企业板成立以来的整体走势来看，由于前期跌幅较大，尽管“9.14”行情以来领先大盘，中小企业指数与上证指数相比，总体涨幅仍然落后23.6%。
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