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青文
在股市上，证券公司因其承担着承销、经纪等重要业务功能，有股市“龙骨”之美誉。但时下，因一些风险券商存在内部治理混乱、严重违规等原因，这一“龙骨”已呈千疮百孔之态。作为我国重要的金融企业，这些风险券商有成为金融领域的新不良资产之势。
当前，证券界有两个新动向正引起业内高度重视：其一是，德隆系下的三家券商、闽发证券等多家风险券商，已陆续成为我国金融资产管理公司托管的新对象。其二是，据一些证券界人士透露，国家有望拿出数百亿元资金作为拯救券商的风险基金，用以弥补被券商挪用的客户保证金及债权收购等。
上述信号透露出的信息，值得我们深思。作为一种处置方式，让拥有处置不良资产丰富经验的资产管理公司，对风险券商进行托管打理，这无疑是管理层选择的妥善之策。这对于当前转型在即、四处探寻新业务的资产管理公司来说，是个不错的消息。
不过，资产管理公司受命处置银行不良资产的工作尚未完毕，而风险券商又作为一笔新不良资产注入。对我国金融业发展来讲，可谓是“旧伤未愈，又添新痛”。这一潜在之词，的确让人无法高兴。
风险券商处置是否妥当，事关金融稳定大局。中国人民银行行长周小川近日谈到处置银行不良资产、防范金融危机时曾表示，“今后不能再出现超出市场经济正常标准的大规模的不良资产”。不过，即便银行不再出现新的不良资产，但风险券商的存在，也时刻危及着我国当前和今后的金融稳定。
我国现有130余家证券公司，其总资产规模和国际上一家著名投资银行差不多。就资产而言，有人也许认为，券商同银行相比尚属“小儿科”。不过，即使是一家小券商，也能犯出惊天大案，捅出近乎天文数字的金融风险窟窿。从已披露的案例来看，不少风险券商都身背数十亿元资金大案。
现在看来，国家对风险券商的处置予以了高度重视，已采用了多种方法积极化解其潜在的金融风险，并拟拿出“风险基金”之类的资金试图挽救这些问题券商。
不过，值得提醒的是，在涉及资金用途取向上，如果只是单纯填补风险券商的资金黑洞，而构建不出券商运行的健康机制，这钱就花得太冤枉。如同“割韭菜”一般，不出几年，又是一笔券商不良资产将会酿成，这才是我国金融业的真正痛楚之处。
《市场报》 (2004年12月14日 第十版)
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