|
易方达2005年投资策略报告指出
宏观经济仍是影响明年股市的首要因素
本报讯(记者／谢美琴)昨日，易方达基金管理公司公布的2005年投资策略报告指出，影响明年市场的主要因素呈多样性和不确定性，但正面因素占主导地位使得市场潜藏着更多
的机会。特别是经较长时期的调整，其中许多公司已经具备投资价值，只要把握好时机，将会有很好的获利机会。另外，宏观经济增速回落空间有限及可预见性，加上政策面偏暖预期的支撑，上指1300点左右市场系统性风险不大。
报告分析，影响2005年中国股市的首要因素仍是宏观经济和政策环境。对此，易方达的判断是，2005年中国宏观经济运行可能呈现GDP增长速度前低后高的走势。《国九条》的落实将成为主导中国股市政策走向的主线，中国股市的政策环境仍然偏暖，制度创新存在突破的可能。但报告亦分析，一些制约市场的核心问题存在不确定性，主要包括券商危机及其化解方案，市场估值方法和标准的演变，资金结构单一和优质股的稀缺，以及股权分置问题能否破题。
据此，易方达基金公司对明年的投资思路作以下判断：
一是基本面良好，长期增长潜力大，且业绩预期明朗的公司仍是资金追逐的目标，存在较好的获利机会。
二是受紧缩政策的影响，周期性行业公司股价下跌幅度较大，市盈率水平明显偏低，一旦经济增速回升，可能爆发出较大的弹性。
三是明年经济政策的着力点可能放在消费上，加上居民收入增长势头较好，消费升级和扩展是长期趋势，有一定品牌优势和市场定价权的消费类企业仍是焦点。
四是紧缩政策带来的上游产品和服务价格的下降将直接降低以上游产品为原料或装备的中下游企业的成本，这些公司的业绩增长将在股价上得到反映。
五是随着国内股市趋向成熟，必然会构建一套站在更高层面、以国际化视角、适合中国国情的衡量中国股票价值的估值办法和标准。在这个过程中，许多股票的价格中枢将发生变化，其中被低估的股票价格存在涨升的机会。
六是股权分置问题正朝向有利于保护中小投资者利益方向转化，一旦破题，将直接带来中国股市整体估值水平的下降或下降的预期。（来源：南方日报）
| 
