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询价制发行新股的消息终于出台了。对于询价制,仁者见仁,智者见智,但总体来说应当是出于"以人为本"思想做出的政策调整。
仔细分析询价制发行新股的条文,应该说,从制度本身来看,确实是向定价市场化方向迈进的一大步。机构投资者在新股发行定价中的话语权将大大增强,新股发行的定价将成为拟发行公司、保荐人、机构投资者三方力量博弈的结果,相比之前20倍左右市
盈率发行的"一刀切"方式的确大有进步。
作为投资者当然希望扩容速度减缓,但恢复新股发行,也有其积极意义,说明管理层离不开这市场,要想发行成功,必须要使二级市场活跃,否则皮之不在,毛焉存焉?
应当说管理层对当前股市中存在的问题是有目共睹的。除了股权分置外,上市公司整体水平参差不齐,缺乏有回报的优质上市公司,而推行询价制,则可以更好地提升整个证券行业的价值水平。从这点看,询价制发行新股的做法体现了以人为本。
日前在京闭幕的中央经济工作会议提出,明年经济工作的一大重点就是"坚持以人为本,努力构建社会主义和谐社会"。笔者认为,以人为本,要体现在尊重人、依靠人和提高人上。尊重人,就要听取群众的呼声；依靠人,就要发挥群众的力量；而提高人,则是改善人们的生活条件和自身素质,从而带动社会的整体和谐发展。
询价制度如果说在设立的初衷上体现了是以人为本的话,那就应当在具体的操作细节上更加注重尊重投资者的意见,依靠投资者的力量,并切实能够依靠询价发行制度来提高和保护投资者在市场中的地位和利益。
询价制发行新股在实施过程中要尊重投资者。尊重他们的利益不被侵害,尊重投资者的意见。询价发行设立了最高和最低价格标准,分别是20倍市盈率和净资产,这对保护投资者利益起到了决定性的作用。
但对于普通投资者不能参与询价过程,许多投资人表示应当改进。在股权分置问题没有解决前,采取市场化发行的方式需要更完善的操作细节来保护投资者,如果没有普通投资者参与的询价,在体现"以人为本"上有所欠缺。
询价制发行新股在实施过程中要依靠投资者,实行群策群力,不能盲目"摸着石头过河"。"摸着石头过河"曾经是我们探索新事物的一个法宝。在经济发展的初期是这样,但到了今天,一味讲究"摸着石头过河"并不可取。
我们应当有足够的时间,足够的精力和足够的责任感来弄清楚"河"有多宽,有多深。哪怕牺牲掉一些速度,这样才能"以人为本",才能"和谐发展"。所以,由于询价制度是试行,在试行初期要尽量放慢新股发行速度,便于分析和发现问题,依靠投资者来纠正发行过程中出现的新问题和新缺陷。
说到底,询价制度是为了提高证券市场上市公司的整体水平,从长远来看最终是为了造福投资者,提高投资者在市场中的地位和利益。所以,无论是询价制度还是"国九条",都要注重投资者才是实现证券市场稳定的根本力量,但这一力量能否真正发挥积极的作用,取决于我们对投资者关心的公平问题的真正解决。以"经济建设为中心"固然重要,"支持企业融资"也是必要,但在"以人为本"面前,孰重孰轻,一目了然。
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