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经历了长达两个月的跌势后，美元从上周三开始终于出现期盼已久的反弹，兑其他主要货币全面走高。上周末收市，美元兑日元上涨3%，一度到达106.19的高位；欧元兑美元总计下跌1.5%，结束了9周以来的连续上涨态势；英镑兑美元从12年高点1.9508下跌1.7%。曾一度受到外汇市场热烈追捧的商品货币更是遭遇抛售潮，其中，澳元兑美元汇率下跌4.07%，美元兑加拿大元汇率上升2.9%。周一亚洲市场开市后，虽然美元买盘消退，但其反弹幅度相当可观，超过市场人士的预期。
技术指标显示，一段时间以来美元严重超卖，修正性的反弹迟早会发生，需要的只是合适的时机和借口。上周加拿大、英国和澳洲央行先后宣布维持利率不变，国际油价下跌到每桶40美元左右，黄金和白银价格随即大幅下跌，美元重现吸引力。诸多因素集中在上周后半段，让美元买盘有如多米诺骨牌在多个价位被触发，而且愈演愈烈。
本周，市场将关注美联邦公开市场委员会会议发出的信号、各国即将公布的重要的经济数据及美国总统布什召开的白宫经济会议。同时，从以往情况看，圣诞长假前清淡的交投状况反而会扩大汇价的波动，由此看来，外汇市场又将是不平静的一周。
从近来美国的通胀数据和就业数据看，市场普遍预计美联储将再次加息。因此，笔者认为，对美联储声明内容是否有变化的关注程度要大于利率是否上调25个基点。一旦美联储如预期提高利率至2.25%，将使基准联邦基金利率自2001年3月份以来首次超过欧元区基准利率，意义重大。
美国还将于周二公布10月份贸易数据，但由于该数据将油价下跌的影响因素排除在外，市场很可能不会对贸易逆差再次超过500亿美元作出反应。除此之外，美国还将公布第三季度经常项目、11月份零售销售、新屋数据和10月份商业库存。
为期两天的白宫会议将同样引起大家关注。多数分析师表示，布什政府无论如何不大可能改变外汇政策的立场。他们预计，美国财政部可能将重点放在社会保障和税收改革的计划上，而不是外汇管理的计划上。
本周，日本央行的商业景气调查将被密切关注。该调查每年发布两次，其中部分内容将反映日本企业对日元汇率未来几个月走向的预期，以观察日本当局在阻止日元升值的干预上面临何种压力。
从今年10月份以来，美元加速下跌，这使得2002年开始的美元弱势到达极端。毫无疑问，美国巨额的贸易和财政赤字是美元弱势的基本面因素，近期其加速下跌则很大程度上归因于美国官方，特别是美国财政部对汇率波动的放任自流，鼓励投机商炒作。
笔者看来，本周的数据和政策走向对这次美元反弹是否延续有重大意义，特别要关注到反弹并不是中央银行干预造成，而是市场对汇价的正常修正。从资金流向看，美国资本项目下的资金流入和贸易项目下的赤字基本平衡，所以一味做空美元并不容易。我们认为，美元再次大幅下跌的机会不大。随着美国经济增长前景明朗，加息幅度领先于其它主要工业国家，美元可望找到支撑，并在反复交投中逐步回稳。
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