国际金融报：银行并购频频 玄机耐人寻味

　　卫容之

　　外资银行若非采取与本地银行的某种合作，是很难取得太高的市场份额的，关于这一点，更因为中国严格的金融管制而成为必然

　　自1996年起，外资金融机构参股境内商业银行的步伐就从来没有停止过，近一两年来更是可以用“乱花渐欲迷人眼”来形容其发展态势。纵观已经发生的全部9宗参股案例，从参股比例来说，兴业银行24.98%的股份由三家外资金融机构持有，成为外资参股比例最高的一家境内银行。从参股金额来看，汇丰银行持有中国第五大银行交通银行19.9%的股份，成为交行的第二大股东，并将参与该行董事会和高层管理。无论从哪方面来看，即将过去的一年中，外资参股境内银行均已达到政策的极限和前所未有的强度。

　　本报曾于去年载文预测，“外资参股中资银行，首选中心城市的城市商业银行，浦发与深发展一样，虽然号称全国性股份制商业银行，但却并没有跳出这一窠臼，反而再一次印证了这一规律。”因为“从收益角度来看，不难发现，这些银行共同具备了外资最看重的两点比较优势：一是目标城市网点高度覆盖；二是目标城市政府高度支持。再从成本角度来说，由于这些银行的大股东基本上都是地方政府的资产管理部门，从目前国资管理的实情来看，这样的谈判对手无疑要‘优’于那些企业性控股集团。因此，这一规律无论作为对历史的解释，还是对未来的预见，都是具备内在逻辑性的。”此外，从浦发以及深发展的情况来看，“我们是否可以得出这样的结论：外资参股中资银行的资本利得，已经开始越出银行市场的边界？中资银行的上市热与外资银行的参股热是否存在合流的必然性？”(详见本报2003年1月8日第四版《银行跨国联姻为哪般》)

　　从眼下已经发生的案例以及正在商谈中的一些个案来看，情况基本沿着我们当初的判断在演进，而新的动向是，由于中国金融改革力度的骤然提升，大型国有银行正在迅速被推向这场深刻变革的最前沿。

　　国外经验表明，在一个大型市场中，外资银行若非采取与本地银行的某种合作，是很难取得太高的市场份额的，关于这一点，更因为中国严格的金融管制而成为必然。因此，任何意图在中国内地市场大有所为的大型外资金融集团，将其最终目标定位于中国金融体系的第一集团军———国有独资商业银行，是可以理解的。

　　而从另外一面来看，中国的金融改革，总体来说是滞后于整体经济改革的，而国有银行的改革，更是滞后于金融体系改革的。也正因为此，我们期待2005年，中国国有银行股改能够再上层楼，而其对于中国经济改革的影响，则必定是深远并具有实质性意义的。

　　《国际金融报》 (2004年12月13日 第四版)

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