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江南期货丁福杰本周，投资者仍聚焦在阴极铜上，正如上两周所预期的那样，期铜大幅下跌，现货月沪铜cu412合约在两周内累计下跌2640元/吨，以国际上的惯例5%的保证金计算，至本周五收市时盈利率为170%，接近笔者的预期。如此暴利，相信任何人看到都会按捺不住投资的冲动，那么，有投资者会问下周是否还有机会？铜价是否跌势已尽？机会当然有，因为期铜仍具下行动能，下跌空间仍然广阔，若出现反弹，则正好给了我们一个沽空的机会。下面笔者对以上观点作出详细分析。1、美元强劲反弹，驱动铜价回落。美元的强劲反弹，
使铜作为国际游资偏好的避险工具的角色淡化，以美元计价的基本金属承受压力，预计LME和COMEX期铜仍将大幅下跌，以期向其合理价位回归。2、CRB指数大幅回落，相关商品整体走弱。2003年以来CRB指数与铜价的相关性高达96%，因此CRB指数的大幅回落预示铜价极有可能于近期继续大幅回落。3、中国需求增势减缓，将无法支撑近30000元/吨的高铜价。作为全球精铜消费最旺盛的中国，国家的宏观调控已令今年的需求增速明显放缓，其中最直观反映这种下降势头的是铜材加工产量的连续大幅下滑。预计中国2005年对精铜的需求将成长9.4%，达到350万吨。消费增速明显趋缓，国内铜价将向合理价位回归，故沪铜的下行空间仍然广阔。4、技术上，期铜有望走成“M”头形态。LME三月铜正在走向“M”头形态，尽管铜价在11个交易日内已从3145美元的高位下跌了8.5%左右，但跌势未尽，从短线来看，下方至少还有逾100美元的空间，若跌穿2750美元关键支持位，则双顶形态成立，铜价至少会见到2355美元低位；沪铜在随外围大幅下跌，交投热络，尽管在本周尾段出现反弹，但主要受空头回补的驱动，反弹可视为空头建仓的机会，故下周的大趋势仍将向下，操作上以逢高沽空为主，26920元对主力合约cu502形成轻微支持，下一支持位26230元，5天均线形成阻力。
（金陵／编制）（来源：金羊网）
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