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[热点聚焦] 起点也许就在脚下

http://finance.sina.com.cn 2004年12月11日 09:45 上海证券报

临近三角形大型整理末期,滞涨已久的市场终于迎来了又一次脉冲行情。本周四,以二线蓝筹中钢铁股为代表的超低市盈率板块出现整体拉抬,令人重温"五朵金花"昔日的激情。然而,套牢筹码重重、庄股持续跳水、扩容压力骤升以及年报业绩隐忧,这些摆在大盘面前的实质性困扰因素,使那些看多后市的人士依然小心翼翼,不敢越"雷池"半步。

现状:仍在结构调整

有业内人士注意到,今年以来的行情演变出现了以下三种现象:

首先,在股指出现波段性下跌的过程中,场内机构往往选择那些"边缘化"的板块发动奇袭,以"对冲"权重股整体股价水平下滑所带来的负面效应。比如,今年4月以来,沪市曾分阶段地出现含权股、二线蓝筹股、科技股、重组股等板块行情。

其次,从下半年主力运作思路看,基本上采取了"放弃中间,强攻两头"的战术。让市场中的大部分品种随着股指沉浮,但放手攻击那些股价或者公司基本面处于市场"两头"的品种。被选择的品种包括以中集集团(资讯行情论坛)为代表的半年报和季报业绩最好的二线蓝筹股、A股股价最低和公司基本面最差的ST股和*ST股、动态市盈率最低和受宏观调控影响最明显的钢铁股。

再者,每当市场单日出现放量急涨,市场急于"套现"的动力就会反复出现。

有市场分析人士认为,之所以出现上述现象,表明市场内部正在处于结构性调整之中。

后市:摆脱千三困局

盘点今年行情的演绎可以发现,今年出现的一个较为突出的现象是,资本市场总体环境的持续"升温"与部分市场参与者的"执拗"看空市场,形成了显著的非理性背离。市场在重重政策性利多消息的呵护下,依旧没能摆脱"千三泥潭"的困局。

大盘一次次上冲后的无功而返,极大地动摇了中小投资者的信心。而那些在利益驱动下,信奉所谓"市场之手"的人士的"倒逼"用意却也逐渐得到辨明。不过,市场也着实由此付出惨痛的代价------目前,上证综指已经在年末时分下滑至2003年收盘点1497点下方。

应该说,当前资本市场所处的环境是近些年来最好的。在各方形成的共识之中,一些关系到市场健康稳定发展的大是大非的问题,正在逐一得到廓清；一些不切合实际、缺乏现实基础的不负责任的不合理判断,也陆陆续续得到了矫正。

另一方面,向市场注入流动性、提高上市公司信息透明度、增强机构投资者群体等种种措施,也表明有关方面为提高市场吸引力所采取的"多管齐下"的措施正在渐次落实之中。现实情况也表明,在发展中解决问题需要辨明当前市场的主要矛盾,而股市的止跌回升已经成为解决市场主要矛盾的"抓手",大市摆脱困局已"箭在弦上"。

操作:关注运行模式

从今年上证综指的运行看,基本保持了对称模式。比如,全年高点出现在上半年,全年低点出现下半年；全年上涨波段和下跌波段基本保持对应。

此外,今年上半年沪市大盘在1650点上方构筑头部时,曾依次出现过1730点、1760和1783点三个阶段性高点。若判定当前大盘在1460点下方处于构筑底部阶段,那么,上证综指已经成功探明了1259点和1289点这两个阶段性低点,分别与1730点和1760点对应。值得注意的是,高点和所对应的低点之间的差值都是471点。

由此可以推断,1783点这个2004年全年高点所对应的低点为1312点(1783点减去471点),而本周上证综指的最低点已在1312点附近。假设后市全年第三个低点完成探明,那么,自1783点以来的几个月大型下跌调整期则可视为暂告一段落,市场也将迎来新的运行周期。

所谓"兵马未动,粮草先行"。眼下,各方已经就明年的基金大扩容而未雨绸缪。根据以往经验,当新多力量集结完成后,市场往往酝酿着一次巨大的机遇。比如历史上的5·19行情、6·24行情以及去年末出现的大型权重股跨年度行情。一旦新多群体形成并找到切入市场的兴奋点,那么对于行情演绎无疑是有利的,种种利于市场发展的实质性措施,也将发挥其利于资本市场长期稳定发展的作用。

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