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深圳中小企业板开设后,上市公司迅速达到38家。许多市场人士认为，这38家公司除了平均个头比较小外，与主板上市公司并没有显著的区别。展望未来，中小企业板的创新势在必行。
据统计，中小企业板块自2004年6月25日正式启动后，发行上市了38家，这38家公司平均发行2492万股，平均融资2.4亿元。这两个数字有什么值得说道的呢？
先从第一个数字看，38家公司平均发行2492万股，合计发行9.47亿股新股。发行后，38家公司总股本达到31.79亿股，流通股占总股本的比例为29.79％，而深圳主板市场的流通股占总股本的比例为38.29％。也就是说，中小企业板块流通股占总股本的比例比深圳主板还要低8.5个百分点。“股权分置”、“大部分股票不流通”，这是深沪两市的两大顽疾，新设立的中小企业板与主板相比，这两大顽疾似乎更为严重。
第二个数字，平均发行2492万股、平均融资2.4亿元，与去年主板市场IPO平均融资5.73亿元（已扣除长江电力(资讯 行情 论坛)）相比，融资额不能算大。但是，换算成平均每股的发行价达9.62元，已大大高于二级市场平均股价（目前两市加权平均股价不到6元，算术平均股价不到7元），由于发行价定得高，个别中小企业板股票上市以后多数时间在发行价之下运行，给参与新股认购的投资者也带来损失。绝对筹资额尽管不大，但相对于公司发行前的净资产值来说已经不算少。以融资额最少的中航精机(资讯 行情 论坛)为例，2003年底中航精机的净资产值只有7356.34万元，募集资金尽管只有1.22亿元，却已经比其原先净资产值还多出4800多万元。对一家中小企业来说，一下子将它的净资产值扩大一倍以上，对它净资产收益率降低所带来的压力是可想而知的。
中小企业板是中国资本市场创新的产物，现有的中小企业板块还需要继续创新。降低IPO时的融资额、降低发行价，扩大流通股在总股本中的比例等等，需要迫切解决。
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