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市场聚焦
在市场再度濒临1300点的时候，大盘再度上演绝地反击。钢铁板块成为市场领涨的主流热点，纷纷位居市场涨幅前列，同时还带动其他蓝筹板块股跟风走强，颇有王者归来的风范。我们认为，该板块的崛起有一定基本面因素的支撑，但更多是从属于游资炒作热点的延续，投资者对此应该保持清醒。
又一次热点切换
钢铁股的启动绝非偶然，理性来看是基本面和市场面共同作用的结果，游资再度充当了煽风点火的角色。
近段时间，国内钢材价格出现持续反弹，部分产品如冷轧薄板和中厚板创出了年内新高。钢铁工
业利润增速也出现止跌回稳之势，全年国内钢材价格呈现出U形走势。钢铁工业协会公布的统计数据显示，今年前10个月钢铁工业利润增速为63.4％，比前9月的61.1％略有增长。也就是说，钢铁类上市公司全年的业绩有望维持较高的水平，宏观调控对钢铁行业产生的负面影响没有原来预期的那么悲观。从内在价值的角度来看，过度下跌的钢铁股有修正的要求。
从市场面来看，游资通过轮番发动软件股、中小企业板、垃圾股以及各类题材概念股行情，成功引爆“9·14”行情，并且使行情延续了一段时间。但最近两周，由于可挖掘的非主流品种热点越来越少，市场跟风热情锐减，股指也再度临近1300点低位，游资必须寻求新的突破口才可能扭转颓势。同时，突破口只能向主流性品种集中。而钢铁股不仅有一定基本面利好牵引，更主要是前期主力机构都惨套其中，此时拉升钢铁股既能实现股指突破，也可以避免为主力机构抬轿，还能造成主流机构补仓的假象。于是，市场便出现了周四早盘钢铁股群体上冲，汽车、石化也跟风上扬的景象。
业绩增长形势不明朗
虽然有以上分析的因素做基础，但我们并不认为目前钢铁股有中线走强的可能。对于钢铁股来说，由于还存在诸多不确定和迷茫因素，中线还需要时间的验证和消化。中央经济工作会议已经明确明年继续实行宏观调控，固定资产投资还将压缩，对钢铁产业需求存在实际的压抑。同时，近两年钢铁公司大规模的产能扩张也将在今后逐步显现，钢材价格维持高位的压力极大。而从原材料和运费的情况来看，虽然目前都有所下跌，但从供需的角度来看，煤炭、矿石的价格还可能继续在高位运行，钢铁行业的毛利率还可能被继续侵蚀。
正是因为有这种担忧，基金主力对于钢铁股的热情也逐步降低。三季度报表显示，基金都在减仓这一板块，在形势确认好转之前，基金也不会贸然在低位重新拾回。尤其是行业景气度明显好于钢铁行业的石化股最近也开始破位，说明基金对于周期性行业股票前景都较为看淡。从时间周期角度来看，现在正是年末，基金需要兑现一部分资金以应对分红和赎回，整体仓位也比较重，加之大势不甚明朗，现在显然是出货比进货更积极。其实，从“9·14”行情以来，基金重仓蓝筹股持续走软就基本表明基金年内不作为的心态，现在的市道基金对钢铁股自然是能出则出，肯定不会再度大举买入。
定位高低还有分歧
虽然说目前国内钢铁公司平均市盈率才10倍，不仅大大低于市场平均26倍的水平，而且还低于蓝筹股的平均水平，属于目前市场估值水平最低的板块，但在国际成熟市场，钢铁公司平均市盈率也就在5到6倍左右，在我国这个新兴市场，钢铁股价值目前是被低估还是高估都很难判定。
在一个不太明朗的环境中，市场必须要有先行者来引领，而在我国是基金在充当这一角色，但基金目前的看法普遍偏淡，对钢铁股估值水平也没有达成一致，自然也无法形成合力。所以，在宏观调控、国际接轨、业绩增长、价值标准等诸多因素制约的过程中，国内钢铁公司的定位将是一个长期而漫长的过程，结果有风险也有机遇，但这个过程无法超越，需要市场参与各方不断地摸索和修正。对于处于机构博弈过程中的基金来说，也只能等待更为明朗的形势出现。
周四尾盘钢铁股最终全线回落，凌钢和南钢涨停板也被打开，这多少也折射出主流机构投资者的心态。游资掀起了浪花，但机构主力没有跟风配合，钢铁股后期很可能将再度归于平静，成为游资的又一枚弃子。短线投资者没必要再度追涨，对于龙头品种如宝钢、武钢、鞍钢等可以中线眼光审视。 国金投资
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