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12月9日，中兴通讯(资讯 行情 论坛)（0763）作为第一只以“A TO H”模式在联交所挂牌交易。开盘当天，市场出现高开低走态势，早盘股价最高冲到25港元，最低跌到23港元，最终以24.4港元收盘，全日成交8952万股，成交金额达到21.54亿港元。
对于中兴通讯首日上市表现，整体评价相当不错，但多多少少受到大市走势影响。近期，领汇基金的发售给市场资金面造成负面影响，部分海外资金获利出局
也给恒生指数造成一定压力。与此同时，H股大盘指数也出现较大幅度的调整。在此背景下，未能给中兴通讯的上市营造良好的市场氛围。
但是，考虑到发行前其在市场受到的热烈追捧与同行业市盈率因素，中兴通讯上市首日的股价相对偏低。笔者看来，中兴通讯基本面，市场资金的关注度与机构的认可均成为影响未来股价的因素。从此次认购情况看，其获得超过250倍的超额认购，冻结778亿港元的资金，说明在香港市场已经得到投资者认可，这也包括众多外资机构。
中兴通讯的会计报表显示，2003年年底，德意志银行持有其711.81万股A股，成为第一大流通股东，瑞银以316.79万股位居第八大流通股东。此后，QFII对中兴通讯一路增持。今年三季度末，德意志银行和摩根分别持股1939.99万股和1900.21万股，分别为第一大和第二大流通股东。两只QFII持有该股的市值高达10.5亿元左右。
一般而言，两地同时上市的H股对A股的折价在30%左右。中兴通讯以每股22港元出售1.41亿股H股，占其扩大后股本的15%，相当于2005年预计收入的15.4倍。但参考国际同行的相应指标，如摩托罗拉20倍、诺基亚18倍、北电网络23倍、朗讯20倍，均比中兴通讯高。从这一角度看，上市当日，其股价在24港元左右，依旧存在较大的上涨空间。
相反，中兴通讯在香港上市后的“高昂姿态”也牵引着内地A股神经，这将促使市场人士对未来A股与H股的价格之差重新进行定义，为今后众多内地优质企业两地同时上市起到投石问路的效果。从目前情况看，尽管同为一家企业，但两地市场价格存在较大差异，一方面是两地市场投资理念的问题，另一方面是资源稀缺性问题。毕竟，香港存在众多优质上市公司，给投资者更多的选择，从而导致同一个企业的H股价格较A股价格为低。
中兴通讯上市初期及未来市场的表现将在一定程度上使这种认识有所改变，就象青岛啤酒(资讯 行情 论坛)（0168）与海螺水泥(资讯 行情 论坛)（0914）H股股价有时高于A股价格一样，内地质地优良的企业在海外市场同样会受到追捧。
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