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2004年，可以说是一个宏观调控年，不管是货币政策还是财政政策，都经历了一次次调控巨手的洗礼。CPI（消费者价格指数）、利率、汇率，这些经济学中常用的词汇，不断见诸各大媒体报端，也成为人们茶余饭后的谈资。从央行几次提高银行存款准备金率，到不断放宽外汇管制，再到与老百姓关系最为密切的加息，宏观调控的威力，正逐步显现，飞入寻常百姓家。
“负利率时代”延至明年
6月份，CPI比上年同月上涨5％，7月份5.3％，8月份5.3％，9月份5.2％！CPI连续数月跨过5％的通货膨胀警戒线，与此同时，今年加息之前实行的一年期存款利率只有1.98％（含20％的利息税），扣除通货膨胀因素，利率早已为负值。顿时，各界一片惊呼：负利率时期来临了！
何谓负利率，就是我们存进银行的钱，只能拿到极微利息，但因为物价通胀作用而造成存款利息的负收入。
为缓解通胀带来的种种问题，今年10月29日，央行宣布加息0.27个百分点，一年期定期存款利率上调至2.25％，这是我国9年来的首次加息。虽然加息幅度不大，但带来的效果却颇为明显，储蓄出现回流迹象，人们纷纷转存定期，水涨船高的六期凭证式国债也受到热捧。而到9月份，CPI回落至5％以下，警报解除，尽管利率还是负值，缩水已减小。
绷紧的神经终于松弛了一下。不免有人要问，负利率还会持续多久？今年10月份，CPI较上年同期增长4.3％，为近6个月来的最小增幅。国家发改委发言人曹玉书对此表示，这是因为粮食生产增加，食品价格回落，通胀开始回落。他还预计，未来两个月CPI都将回落至4％，这将是一个“可控制”的水平，而明年的通货膨胀也将维持在“可控制的水平以内”。如果CPI回落，利率上涨，负利率差距便会减小。于是多位专家预测，央行年内加息的可能性不大，但明年上半年就有可能。
负利率催生大众投资热
伴随着负利率，催生的是各种各样的大众投资热。既然钱放在银行里白白缩水，就一定要寻找其他出路。除了投资炒股之外，各种各样的债券、基金、理财产品也粉墨登场。以人民币理财业务为例，民生、中信、招商银行推出之后备受社会追捧，据招商银行广州分行透露，该行的人民币理财品半天就售空，获得资金1亿多元，可见人们投资理财的热情之高。
在宏观调控频繁出台的前提下，对未来收入的预期和人民币币值走向的估计，使得一个投资理财的时代已悄悄来临。央行副行长吴晓灵近日在一个论坛上表示，如果明年的宏观经济平稳，央行不会采取太多更激烈的做法。照此看来，“稳健”仍是首选，这一个宏观政策取向势必会催生出更多的投资理财品，银行能够参与设立基金公司的消息也让人们诸多期待。
管制放松引导资金流向
“人民币升值”也是今年最让人脸热心跳的一个词儿。据有关数据显示，最近一两个月，有100多亿港元“热钱”流入香港，据称这主要是“过江龙”外国基金到香港炒人民币升值。而来自国家外管局官方的数字也表明今年外汇资金流动不很正常。在外管局前几天发布的《外汇领域反洗钱报告》中显示，2003年3月到12月间，共有22.51亿美元个人大额外汇流入，流入额是流出额的3.44倍。更有业界人士传称，有超过250亿美元的“热钱”通过各种渠道流入中国，有万亿美元对冲基金场外豪赌人民币升值。
为了稳定金融市场，央行今年下半年针对外汇市场的调控手段不断出笼。从11月上旬提高商业银行外汇存款准备金率至3％开始，到允许个人合法财产对外转移，以及外管局放宽出国留学人员购汇限额，再到调高小额美元储蓄利率，到提高携带人民币出入境限额至20000元这一系列措施，都是我国货币政策的相应补充，更是缓解人民币升值压力、平抑外汇流入流出的有力手段。
2004年，是一个宏观调控年，2005年仍将是今年的延续。投资热不会一下子降温。
本报记者 刘薇
(观宇/编制)
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