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今年我们继续关注“12月11日----入世3周年”概念，关注这个日子，不是为了一个单纯的纪念日，而是因为从这一天开始，我国要履行入世开放承诺。继石化(★天发石油(资讯 行情 论坛)——“百亿元石油产业基金”之梦)、通信行业(★中卫国脉(资讯 行情 论坛)——欧洲最大卫星运营商联手卫通)之后，本栏目今天借分析北亚集团(资讯 行情 论坛)(600705)之机来继续关注运输领域。本文之所以以北亚集团为分析对象，不仅因为它是铁路系统的首家上市公司，更因为来自香港的新恒基集团正通过“陆海空”来对它进
行全面包抄。
一、入世3周年的承诺
根据入世条款，中国决定在三年内全面或部分开放的行业包括:银行、保险、电信、分销零售、证券、铁路公路运输、旅游、建筑、音像业和教育业。其中:2004年12月11日起，运输服务行业里的铁路运输领域将允许外资拥有多数股权；2006年底，允许设立独资铁路货运企业。《财经》在《入世三周年得失之辨 既定开放行业走出不同轨迹》一文中指出:“铁路行业在入世中承诺了大幅开放，现实的引资需求也相当强烈，然而由于行业仍属政企合一，整体改革启动迟缓，国内外资本均倚门而望，未有大步前行者。直到目前，中国仍未有一条外资参股的合资铁路”。
二、“陆海空”全面包抄
在这种大背景下，我们可以理解香港新恒基集团为何在收购北亚集团一事上如此这般低调。时至今日，距北亚集团发布公告(称大股东可能发生变更为香港新恒基旗下的东北陆海空联合运输有限总公司)的时间已有半年，距香港新恒基管理层全面接管北亚集团的时间也已有3个月，但有关股权正式转让的公告却迟迟未发。
在北亚集团的网站上，我们见到了《把握机遇 上新台阶——集团召开全体员工大会》一文，文中提到:“目前新恒基集团总资产近300亿，资产负债率不到10%，是个非常优良的企业。现任我们北亚集团的董事、监事中有七位香港特别行政区的全国政协委员和常委，正如全国政协领导和证监会主席所说，这在中国是史无前例的”。
三、如何应对政策风险
虽然说，北亚集团是铁路系统内的第一家上市公司，并且据称它拥有北京-天津、哈尔滨-上海、郑州-西安等八条黄金干线上高速铁路客车的运营权(据《经济观察报》在04-12-6刊登的《香港新恒基控股北亚集团成功在望》一文称)。但我们从北亚集团的历年年报里也见到了政策风险:2003年，该公司在铁路运输业的毛利率虽然依然高达67.95%，但此项收入已经从2002年的22210万元锐减至2003年的7982万元；到了2004年，情况更糟:铁路运输业由于国家政策变化，该公司大部分运输车辆处于整备停用状态，致使其铁路运输业收入大幅下降。这种情况下，不知香港新恒基如何应对？
说来好笑，这一年来，在二级市场炒家眼里，北亚集团俨然已经成了一家网游股(因为其拥有网络游戏《破天一剑》)，没想到，到末了，还是因为它的“铁老大”本色而被外资相中。3.43元的价位足够低，但这个“海陆空包抄”概念能得到市场认可吗？
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