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近期中兴通讯H股的火爆发行让投资者目光再度聚焦到H股市场，目前沪深两市有近30家A股公司同时在香港市场有H股上市交易，我们就这些A股及其H股下半年以来的市场表现进行一个简单的对比分析。
一、H股市场总体表现明显强于A股市场
统计发现，H股行情总体表现明显强于A股市场，主要体现在以下几个方面：1、从指数上看，上证综合指数6月30日以1399点报收，本周一报收于1339点，同期跌幅为4.25%；而同期香港H股指数从4291点上涨到4920点，涨幅为14.67%，两地大盘表现有很大的差距。2、从个股表现看，虽然也有一些个股的A股同期表现强于H股，如东方电机、鞍钢新轧、中海发展等，但多数个股同期H股表现基本上都大大强于A股。换言之，同期H股市场总体跑赢了A股市场。
二、H股定位远远低于A股市场
虽然总体而言H股市场表现强于A股市场，但是H股定位却还是远远低于A股市场。这可以从两个方面得以体现：1、从绝对股价来看，12月6日所有公司的A股报价都高于H股报价。虽然其中也有海螺水泥这样H股定价与A股定价相对接近品种，但是多数个股在两个市场中的股价差距还是非常大的。相对A股而言，H股有着非常明显的折价。2、从市盈率角度看，A股的市盈率也是远远高于H股，这不仅表现在所有公司的H股市盈率都低于A股，还表现在总体的市盈率水平之中。以12月6日收盘价看，虽然A股中也有低于10倍市盈率品种，但有15家个股的市盈率超过了20倍，其中ST东北电及广州药业市盈率分别达到了208.5倍及79.45倍；而H股市场只有3家个股市盈率在20倍以上，18家H股市盈率都低于15倍，即便是ST东北电及广州药业这两家公司H股的市盈率也远远低于A股水平。从这个角度出发，也能够看到两地市场的差距。
三、H股市场为何表现强于A股市场
下半年以来H股市场总体表现强于A股主要有以下两方面的原因：1、随着国际化进程加快，两地市场出现了一定的接轨趋势。长期以来，H股定位远远低于A股，而随着沪深股市的逐渐开放，两地市场也出现了一定的接轨趋势。换言之，H股逐渐走高，而A股定位逐渐下降可能已是大势所趋。2、两地市场的运行环境不同。近半年时间里香港市场表现出相对强势，这是因为国际资本大规模涌入香港市场豪赌人民币升值，香港恒生指数一度突破15000点创出近四年新高，H股行情自然也是水涨船高；而A股行情却经历了比较痛苦的磨难，在近半年时间里沪深两市基本上是持续沉沦，沪指还一度创出了1260点近几年新低，相应个股行情也是出现了深幅调整，H股表现自然强于A股市场。
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