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12月份的投资主题仍然是前几个月延续的减速经济背景下的投资选择，但有几个新的热点。
中国始自年初的缩性宏观调控虽然已取得初步成效，但显然与管理层的调控目标还有一段距离。引导增速过快的固定资产投资和GDP回落到合理水平，仍然是未来中国经济的主要特征。减速经济背景下，对于风险的关注超过了对收益的预期，业绩的稳
定性和持续性将仍然成为个股选择所首要关注的因素。
作为防守型品种，具有垄断优势的资源类行业和个股，业绩受经济周期影响相对较少，将首先成为我们在减速经济背景下所关注的品种。
同时，作为经济增长模式转型的受惠行业，消费品行业未来的增长潜力同样可观。但由于该行业的竞争过于激烈，行业整体性投资价值并不明显，更加注重对个体公司的挖掘，将是投资消费品行业的主要策略。
在宏观调控还没有结束以前，对周期性行业保持一种挑剔和谨慎的目光仍然是有必要的。
12月必须关注的行业主要有三个：
零售：目前我国经济正由投资拉动型向需求拉动型阶段过渡，市场逐渐转移到那些以消费升级为核心的产业上，商业行业首先受惠。行业总量的增长为商业上市公司业绩及盈利能力得到了明显的改善提供了大的背景支持；另一方面， 12月11日，我国将会取消对外商投资商业企业在地域、股权和数量等方面的限制。国内商业企业为迎接国际商业巨头的挑战进行以资本为纽带的行业整合的空间巨大，无论是业绩的真实高增长还是概念化炒作，都存在机会。
农业（化肥）：近期举行的中央经济工作会议提出要大力发展农业特别是粮食生产，这对于农业类上市公司而言是个利好。从近期走势看，可以关注种子板块，种子企业在农业中属于上游行业。去年以来国家出台了一系列的政策重点扶持农业的发展，提高了农民种粮的比较效益。这些措施总体上提高了农民种粮的积极性，从而使粮食种植面积扩大和粮食产量得到提高，而这又直接拉动对化肥（农药）使用量的需求。
电力设备：国家加大电网投资，大力推进“西电东送”、全国联网以及积极发展水电、坑口火电大机组的重大举措对输变电设备制造行业也提供了良好的发展机遇。输变电设备的需求一方面来自电网投资，另一方面来自电源固定资产投资，由于电力投资的加大，电源项目的纷纷投产，与其配套的电网投资力度必将加大。另外我国的输配电资产与发电资产的比例偏低，因此加大输配电资产的投资是今后我国电力投资政策的重点。2006年以后电网建设将超过电源建设成为电力建设的主要方向。
中期看，未来市场在1350点上下整固并缓慢推进的可能性较大。1300点以下为低风险区域，有效击穿的可能不大，但大盘短期内上涨的空间也不会太大。目前政策对股市的支持意愿信号较为明显，但由于宏观基本面不支持，股市可能出现短暂期的背离，市场出现宽幅震荡行情的可能性较大，政府对股市的强烈做多信号可能带来脉冲式反弹或波段操作的机会，但仍然须以谨慎态度对待。
预计市场将以短线热炒为主，基金重仓股之外的其它热点将出现投机性机会，但上涨空间与持续时间不可高估。而基金调仓介入的二线蓝筹股，以及防御性的行业如零售、纸业、化肥等板块相信经过一段时间的调整后，也会有表现的机会。
投资策略上，建议采取双防御策略（行业、品种），增持化肥、输变电设备制造行业、零售、农业中的种子等行业的股票，并适度增加可转债的配置比重。另外，要重点关注上证50中的部分蓝筹股及明年初预进入上证50的部分备选股。激进的投资者可适量参与调整相对充分的钢铁、石化股。
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