12月2日日元盘中最高升至101.81，为2000年1月份以来最高水平。日元这一高点与9月28日最低点111.72相比，日元最大涨幅达到了9.73％。截至发稿时，日元略回到103一线，但是从总体走势看，日元仍继续保持强势。
最近日元继续上升并保持强势的主要原因：
1.人民币升值预期仍是最近日元上升的主要原因之一。
有关机构表示：中国是亚洲经济的龙头，除非人民币升值，不然亚洲货币不可能继续升值。
2.市场预期不仅人民币具有升值压力，并且整个亚洲货币也面临升值压力。市场预期亚洲货币升值的理由：
1）虽然全球经济增长有所放缓，但是亚洲消费能力仍被低估；低利率，高资产价值，高储蓄率，潜在的需求庞大以及通货紧缩的消除，均说明亚洲区域内需持续增长。
2）如果亚洲国家干预外汇，将会有更多的市场游资进入亚洲市场。
3）亚洲货币的利率有上升的趋势。
4）人民币浮动将有利于亚洲货币升值。包括日元在内的亚洲货币，比如马来西亚林吉特，泰国铢等也都有升值压力，如果升值其幅度不会很低。
3.日元上升后，尽管日本方面口头干预不断，但是始终未采取实质性举措来阻止日元上升。
11月30日，日本财务省公布的11月份干预报告中再次显示，最近日本财务省没有入市干预。这已经是日本财务省连续8个月没有入市干预。市场预期如果最近日本单方面干预，将可能为之付出较为昂贵的代价。
尽管中日韩在东盟10＋3首脑会议上将携手合作稳定汇率。但是经济专家表示中日韩联手干预汇市的可能性不存在。韩国已经进行某种程度干预；日本尚未积极行动；中国明显在准备灵活汇率制度改革。
欧洲和日本联合干预的可能性很小。因为日本和欧洲的目标并不一致。欧洲央行希望看到亚洲货币兑美元走强。因此欧洲央行不会帮助日本财务省来阻止日元升值。
另外，最近日本方面没有积极入市干预原因是有关机构表示：以目前日元汇率计算，预计今年日本制造商税前利润在18％左右。因此有关日本央行官员表示：不认为目前日元走强会影响日本经济增长。
4.日本股市上升将有利于日元上升。最近日本股市出现了回升走势。投资者应该关注日本股市的变化，以洞察日元走势。他们认为：如果日经指数突破11000点，则日元将维持在103附近，并有继续上升的可能；如果日经指数突破12000点，日元可能会升至100水平。
5.在主要货币中，日元被低估最为严重。截至发稿时，根据最新数据统计：自2001年以来，澳元最大涨幅为66.35％；欧元最大涨幅达到60.58％；而日元最大涨幅仅为32.75％。
技术看点：根据著名的“道氏理论”，日元短线上升目标位可能会在100.38－101.38一线。
笔者对未来日元观点：人民币升值与否？如果人民币升值，其节奏快慢将直接影响到日元涨跌。对持有外汇投资者来说，如果人民币升值，不必过分担忧。逢低买入日元或者逢低买入其他亚洲货币是持有外汇避掉人民币升值一条措施之一。人民币始终保持稳定，还没有出现升值，但是日元最大涨幅接近10％。因此如果未来人民币升值，日元可能仍会有更佳的表现。
有关操作：如果目前还没有日元的投资者一般在103－105逢低买入日元。如果盘中日元上升至100－101一线可以先获利卖出，等有了差价再回补。值得注意的是最近105为日元关键支撑位。如果该位置跌破对日元走势可能会有些不利。
重点关注：12月7日日本公布的10月份经济领先指标；12月9日日本公布10月份贸易账；日本公布的10月份经常账和日本10月份机械订单。
外汇宝网首席分析师李骏
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