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南方日报
汇市纵横
上周纽约收市，美元兑各主要货币全线走弱，欧元／美元创1999年1月面世以来的历史新高1.3453水平；英镑／美元升至1992年以前的1.9442水平；美元／瑞士法郎突破9年来的
新低1.1335区域跌至1.1298水平。与前周一样，非美元主要货币在纽约再以强势收市。
尽管上周五美国公布的11月非农业就业人数增加11.2万，较10月份的10.3万为多；11月服务业人数增加10.4万，以及11月平均小时收入月率上升0.1％；11月非制造业指数升至61.3，远高于10月的59.80；美国最新失业率维持在5.4％的低水平，但由于美国11月制造业人数减少5000人，11月零售业下降1.62万人。美国数据表现参差再次成为市场炒家抛售美元的借口。数据公布后，美元兑各主要货币如欧元、日元、英镑、瑞士法郎等汇价大幅下挫，使欧元／美元再创历史新高1.3458水平。
美元贬值利美国损欧洲日本
面对不断疲弱的美元汇价，美国财长斯诺表示，不担心通胀，生产力水平依旧很高。很显然，美元汇价在低失业率、低通胀以及较高的经济增长速度下大幅贬值，最有利于扩大高科技产品、军工等耐用品出，有效对冲“双赤”，对美国经济是最有利的。
虽然欧元币值强势在一定程度上抑制了欧元区的通货膨胀，进口价格降低，但是欧元汇价的大幅升值对欧洲的经济造成的损害更为严重。在高油价挤压以及欧元升值打击下，欧元区的商品出口急速放缓。近期公布的欧元区第三季经济增长率只令人失望的0.3％。相信在强势欧元下，欧元区第四季的国内生产总值(GDP)增长将进一步下滑。
与之前预期一样，欧币短期内持续高位振荡，已令欧洲央行和日本央行进入进退两难的局面。上周四，欧洲央行(ECB)利率会议结果保持其基本利率2％不变。欧央行总裁特里谢表示，并未讨论降息问题，从而消除了市场对欧央行可能干预汇市以抑制欧元／美元涨势的推测。面对欧元近期的持续和大幅升值，除欧央行总裁外，瑞士央行官员以及欧洲多国的决策官员近来多次针对美元疲势发表言论，明确表示美元走软损及欧洲出口商的竞争力，进而威胁到欧洲的经济回升。
日本和欧洲的反应却不同。日元汇价的持续升值同样使日本的产品出口严重下滑。日本货币官员担心，日元迅速升值可能断送日本出口型经济的复苏和加剧通缩。虽然迄今为止，没有迹象显示日本央行有干预行动，但是在美元越来越接近100日元的时候， 日本方面加强了对于不乐见的汇率波动的口头抨击。财金官员几乎是一天一个警告，声称要采取决定性行动，以及表示不排除日本当局采取单边行动的可能性。相信欧洲温和以及日本激烈的警告并无法扭转美元短期的跌势。
非美元短期持续高位振荡
美国庞大的经济总量，无疑使之成为当今世界经济的火车头。笔者认为在全球经济日趋一体化的时代，美国的问题得不到解决，欧洲、日本乃至发展中国家也难以置身度外。美国经济在目前较高增长的前提下，适度疲弱的美元汇价不但是改善美国庞大“双赤”的应急良药，而且可能是下一轮全球性经济增长的潜在动能。但美国选择疲弱美元这一损人利己的做法，也可能引火烧身。这是指，一方面，美元汇率持续下跌将引发美国进口物价上涨，给美国带来通胀压力，导致美国联储(FED)进一步提高利率，进而打击美国经济；另一方面，美元持续下跌将不同程度地削弱美国资产对外资的吸引力，特别是使海外央行逐步减持美国公债。所以，美元若过度贬值将刺激外资逃离美国资产，可预见的外资流出是对美国经济失衡的回应。但短期内相信美国将容忍美元汇价的贬值趋势，非美元的主要货币汇价将在高位徘徊和振荡。
本周并没有特别重要的经济数据，投资者要关注的，一是周一欧洲财长会议结果，但相信对欧币持续升值暂无强硬措施出台；二是，美元汇价的贬值可能导致美国生产物价指数上涨，从而寻获美国联储可能进一步上调利率的线索。预测在美国的不干预政策以及欧洲、日本的无耐下，美元汇价维持弱势，欧币再创新高。个人投资者在操作策略上，仍可尝试在1.3280、1.9250以及103.00区域附近抛售美元，逢低吸纳欧元、英镑和日元，在短线投机中获利。
中国银行广东省分行 李羽扬（来源：南方日报）
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