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天治基金定量研究部总监张永东指出
基金投资重在选准对象
目前基金发行速度逐渐加快，基金规模已相当大。截至今年10月上旬，开放式基金已达104只，资产净值总额达到3000亿元人民币。在此情况下，新基金发行还能得到普通投资者
的超额认购而宣布成立吗？昨天，天治基金定量研究部总监张永东博士称，这就要看基金管理公司和投资者的投资策略及眼光了。
张永东说，天治基金发行时便考虑到目前市场上的基金规模和基金品种等问题，于是独辟蹊径，把基金品种定位为“品质优选混合型证券投资”上，同时在国内首次运用三大品质来挖掘上市公司的内在投资价值。
张永东所指的三大品质是指上市公司的财务品质、经营品质和市场品质。据他介绍，基金选择上市公司股票的标准多样化，这跟基金产品的投资理念和投资策略有紧密关系，同样是“价值投资理念”，基金选择上市公司股票的思路和标准也会不一样，这便导致最后的投资结果不同。因此，选择上市公司的关键在于对其“品质”的考察，必须深入研究上市公司的财务品质、经营品质，层层筛选和过滤，挑选出具有健康卓越的财务品质、持续稳健的经营品质和安全边际较高的市场品质的上市公司，这样的上市公司才真正具有长期发展潜力，才能提高股票投资的安全性和收益率。
据他解释，三大品质的上市公司通常有几大特征：一是盈利质量和经营现金质量的可靠性较高、自由现金流量充裕；二是公司治理结构规范、远期发展战略清晰且在管理能力、创新能力、品牌商誉和资源占有等领域拥有独特的内在竞争优势；三是该类公司的内在价值通常被市场相对低估。他进一步解释，优选上市公司的三大品质评估体系在我国基金的运用，将能够有效地衡量上市公司的价值创造能力，进而有助于挖掘出真正有发展潜力的上市公司。
本报记者 朱桂芳（来源：南方日报）
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