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据《中国石油和化工经济分析》的统计数据,2004年前三季度,化学农药制造业共实现产品销售收入342亿元,同比增长26.58%；实现利润总额13.65亿元,同比增长50.63%。与此同时,2004年上半年整个化学工业共实现产品销售收入与利润总额分别为8895亿元与543亿元,同比增长幅度分别为33%与89%。利润增长幅度大于收入增长幅度从一个侧面反映了化工行业依然处于景气阶段,但农药行业利润同比增长幅度明显弱于行业整体水平也从另一侧面验证了化工原料成本上升对下游农药行业的经营压力。
从上下产业链角度,农药下游与化肥下游具有类似特征,化肥分析中关于农业需求扩大态势将同样成为对农药增长的拉动力。不过,农药与化肥的上游特征则表现出明显的差异性。农药上游多为化工中间体,呈现多样化特征,从而导致其成本价格的转移能力相对较弱,即上游价格与下游价格的联动相关性弱。尽管宏观调控效应短期难以体现,但我们应能把握此轮调控趋势------有望使能源、原料价格呈现回调趋势,而化工中间体价格回调必然有利于农药原料成本的缓解。由此,受益于需求拉动与成本有望缓解的双重因素,农药行业经营有望呈现转好趋势。相关统计资料也从另一侧面验证了这一判断。数据显示,成本压力使2004年前三季度农药产量逐季下降------化学农药(折100%)前3个月、前6个月与前9个月分别累计产量同比增幅为:11.8%、9.6%与8.7%。与此相对应,2004年前三季度农药运行呈现产销率上升与库存下降的有利局面------化学农药(折100%)前6个月与前9个月分别累计产销率为:94.9%与96.8%、分别期末库存比年初增幅为:17.5%与10.7%。
作为支农特征的农药,同样受制于政策性因素。与化肥行业阶段性的政策特征不同,我国农药行业的政策特征表现出明显的一贯"挤压"性。一方面,顺应国际农药发展,我国已正式加入PIC公约与POPS公约(前者要求对所列22个农药品种"在征得进口国的同意后方可出口"、后者要求对所列9种农药品种"在全球全面销毁、禁止和限制")。另一方面,针对国内农药发展,我国政府已先后宣布禁止使用六六六、DDT等18种剧毒农药、限制使用甲胺磷等19种高毒农药的使用；农业部等相关部门正在制定高毒农药削减方案,对甲胺磷、对硫磷、甲基对硫磷、久效磷和磷胺等五种有机磷高毒农药初步确定的方案为2004年1月1日起禁止在除棉花以外的农作物使用、2007年1月1日起全面禁止在农业上使用。某种意义上,我国农药三个"60%"的产品结构不合理现象(杀虫剂品种占农药的60%、有机磷杀虫剂品种占杀虫剂的60%、高毒有机磷杀虫剂品种占有机磷杀虫剂的60%)正是把握我国农药政策趋势的主旋律。事实上,农药"挤压"在2004年的行业运行中得到了进一步体现------杀虫剂产量呈现下降趋势、除草剂产量呈现上升趋势。数据显示,2004年前3个月、前6个月、前9个月分别累计的杀虫剂产量(折100%)同比增幅为:12.1%、2.4%与-0.7%,而相应的杀菌剂产量(折100%)同比增幅为:21.8%、21.2%与19.0%,除草剂产量(折100%)同比增幅为:0.7%、12.6%与13.3%。因此,在2005年农药有望整体转好的背景下,我们有理由对除草剂子行业及菊酯类杀虫剂子行业值得期待。
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