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本周大盘依然是非常郁闷的牛皮整理格局，不过个股的活跃度丝毫不逊色于前两周，尤其是最近市场各种各样的并购、重组题材纷飞之际，不少个股也的确产生了较强的赚钱效应。如何研判目前市场的运行格局、把握市场可能的投资机会，已成为目前最为实际的问题。
从技术形态上探讨，我们认为目前股指正处于一个三角形整理格局
的末端，沪指1259点的低点连线和1496点的高点连线将最近两个多月的大盘运行空间包罗无遗，而这个“末端”的表现也非常符合其技术特征，即波动幅度越来越小，从稍小级别来看，还是一种牛皮整理格局，不过这种牛皮格局随着三角形整理格局逐渐进入尾声即将被打破。从未来走势格局来看存在两种可能：一种是直接盘上，冲破上轨压力，结束三角形整理。但这种走势以目前量能和热点来看似乎缺乏支撑，而且从浪型上看也不完整；第二种走势是先上后下，即先冲击1360点上轨附近，然后遇阻回落至1300点附近，在完成整个浪型结构的同时，进一步积蓄上攻动能，最终盘出三角形，仍选择向上突破。总之一句话：12月份的行情，蓄势与突破将是主旋律。另外，我们还注意到，最近H股市场投资情绪高涨，是否会对A股市场形成倒逼作用，进而推动A股上扬，值得我们关注。
不过，恰恰是这种小幅波动的牛皮市道，给了题材股大展身手的好机会，而且这些活跃个股或是基本面发生翻天覆地变化，或是背后藏有重大题材，形态上多为急拉之后震荡再急拉的表现方式，比如太原重工(资讯 行情 论坛)、太原刚玉(资讯 行情 论坛)以及飞乐音响(资讯 行情 论坛)等。客观来讲，这种炒题材的做法是较为成功的，尤其是遇上了指数波澜不惊的好土壤，不需太多资金即可达到效果。至于这种手法以及这种手法背后透露的理念是否会成为年末行情的主流，值得我们进一步关注，但这种手法催生出来的个股机会却是不能够忽视的。当然，需要提醒的是，这里面同样有真有假，有的甚至就是老庄为出货而打的一个幌子，中小投资者若不能分辩其中真假，宁愿错过这些黑马行情，等待市场整体走强再跟进。
至于近期代表着主流资金方向的指标蓝筹股按兵不动的行为，我们认为这里面存在两种可能：一种是单纯的隔岸观火，尤其不少保守型资金在看到政策利好似乎也无法救市、市场始终没有主攻方向的情况下，以壁上观作为明哲保身之举，毕竟股市寒冬尚未真正离去，冬眠未必不是以逸待劳的好办法；另一种可能就是部分机构明修栈道、暗渡陈仓，表面上似乎没有动作，但实际上换仓行为一直在持续。而这种换仓动作不能做得太大，否则容易伤及市场的筋骨（比如市场目前认可的沪指1300点）；甚至为掩饰换仓行为，有时候不得不动用几个指标股做象征性的拉抬，近期包括中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)都可以找到这种行为的影子。但不管哪一种可能，主流机构潜意识里还是认可年末到明年初乃至更远的时间段里，A股市场是存在或大或小的投资机会的，否则不会默许游资来回翻炒题材，而不利用这一机会趁机减磅。
事实上，我们看到周四有部分指标股砸盘，但并没有引起大盘的恐慌性下挫，这说明市场对指标股的依赖程度有所减轻。而且在题材股的炒作方面，有开始向纵深化拓展的迹象，比如数字电视传媒股的持续坚挺，尤其是中视传媒(资讯 行情 论坛)的连续走强，更是激发了整个数字传媒概念品种的上扬。这种题材股炒作的延续说明市场注意力开始逐步转移到题材股上，并且有利于市场信心的进一步恢复。另外，本周深圳本地股、商业股的间歇性走强，也对题材股的炒作起到了锦上添花的作用。如果将这两种迹象比较起来看，可以发现市场主力的确在进行换筹，并且可能进入换筹的尾声。题材股的活跃或许预示着未来一段时间市场的炒作方向，这不能不引起我们的重视。
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