石莉 在美国制药业排名第二、年收入220亿美元、连续7年荣登《财富》杂志“最受尊敬公司”榜首的默克公司，近年来经营问题不断，营业收入连连下滑，特别是今年9月30日从市场上撤回年销售额25亿美元的关节炎药万络（Vioxx），更是一石激起千层浪，导致公司股价大跌，标准普尔公司也因此于11月16日下调了其信用评级。默克公司的前途引起人们普遍关注。
新药开发历史辉煌
翻开默克公司的历史，人们会发现默克公司在新药开发方面取得的成绩可以说无人能及。几十年来，公司一直追随缔造者乔治·W·默克的理念———“不断开发新药，造福人类”，开发出了治疗高血压、骨质疏松症、高胆固醇和艾滋病等疾病的多种新药。
20世纪90年代，在5年时间里，公司推出了至少15种独家药品。在过去的20年中，默克公司发表的科学论文和获得专利的化学品都比竞争对手多。公司的研究人员多次获得诺贝尔奖。它的新药大多自行研发，仅将研发经费的5％用于购买外部科研成果，而有的竞争对手的这一比例甚至会达到80％。雄厚的科研实力使得公司的竞争力远胜对手。
1995年，默克公司推出创新性的抗骨质疏松症药物Fosamax。这使得该药在上市后第一年的销售额就达到2.8亿美元，去年达到27亿美元。
吉尔马丁上任后的18个月内，默克公司推出了大量盈利情况很好的新药。1995年是Fosamax，以及年销售额为25亿美元的高血压治疗药物Cozaar。下一年，是治疗艾滋病药物Crixivan。1998年，默克公司的实验室制出5种药物，包括年销售额20亿美元的气喘治疗药物Singulair，以及用于治疗秃顶的药物Propecia。1995年—1999年，这些药物使默克公司的股价上涨188％。
利润下滑风险增大
默克公司的巨大成功在于它能不断推陈出新，而它的危机也正是由于专利药品面临专利到期，而又匮乏强有力的新药。
在经历了一波新药开发高潮后，默克公司目前进入了一轮低潮期，严重缺乏正在开发的新药。斯科尔尼克于2003年退休后，他留下的真空很难填补。尽管彼得·金正式接管默克公司的研发业务，并宣布秉承默克公司的研发传统，致力于开发新药，但默克公司和斯科尔尼克在20世纪90年代进行的许多大型研发项目都失败了。去年，金放弃了4种潜在新药的研究工作，包括正处于耗资很大的第三期临床实验的糖尿病和抑郁症药物，因为在一个关键的临床实验中，抑郁药没有效果，而在动物研究中则发现抗糖尿病药有引发癌症的风险。
同时，年销售额50亿美元的降胆固醇药Zocor的专利将于2006年到期，默克公司急于寻找能替代它的其它产品。另外，公司还有大量药品面临专利到期的威胁。
尽管默克公司利润仍很可观，2003年达到68亿美元，但自2001年起就在一路下滑。曾经是世界最大的制药公司，现在已经滑到从未有过的第6位。2001—2003年间，公司股价缩水近一半，被迫裁员7％。
9月30日，由于实验显示使用万络超过18个月会使患心脏病和中风的风险增加一倍，默克公司宣布从市场上撤回该药，更给公司雪上加霜。更为严重的是，这使得公司声誉严重受损。人们怀疑默克公司是否在过去几年一直隐瞒万络的安全性问题，公司因此面临大量法律诉讼。
标准普尔公司因此将默克公司的信用评级从AAA级下调到AA－级。标准普尔称，今后两年，默克公司将损失超过75亿美元，相当于年销售总额的1/3。
走出过去才是岸
新药不足和专利到期不仅是默克公司面临的难题，也是几乎每家大型制药企业都面临的问题。尽管默克公司预计未来几年将有多种药物推出，今后默克公司的命运如何，如何重拾增长？对于这一点，华尔街认为，默克公司应该与先灵葆雅公司合并。两公司在其合资公司方面合作良好，该合资公司还推出了降胆固醇药物Zetia和Vytorin，后者的年销售额预计可达30亿美元。两公司业务合并将使默克公司提高效率，并获得完全的特许销售权，而不再与先灵葆雅公司分享利润。默克公司还可以得到先灵葆雅的首席执行官弗雷德·哈桑，他可以接替即将退休的吉尔马丁。
然而，吉尔马丁对此并不认同，他反对大规模的并购。他指出：“很显然，规模扩大了并不会带来科研生产力，大规模并购不会增加我们的产品，对我们的长期增长也不会有贡献。”
曾将默克公司引向辉煌的默克之路是否已不再适合目前的默克？继续沿着这条道路前进，风险是否越来越大？有人说，默克公司可以重新成为一家了不起的公司———但必须走出它辉煌的过去。
《市场报》 (2004年12月03日 第十九版)
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