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随着时间的推移，市场压力将得到有效消化，为日后的突破做好准备，在此期间可积极调整持仓结构，仍可加大科技股的仓位比重
如果单纯看指数可能会倍感压抑，但如果观察盘中个股板块的表现，却使得市场投资者感受到寒日里的一丝暖意。个股的活跃程度明显提高，上涨个股远远超过下跌个股，并且有十余家封于涨停，所谓“春江水暖鸭先知”，显示出目前大盘即将转入反弹波段。
据盘面上观察，个股板块的分化迹象较为明显，大盘指标股以及老庄股成为压制股指的重要因素。但投资者应对它们区别对待，大盘指标股主要是受制于资金面紧张而出现回调，中国石化等个股的下跌幅度接近了10％，事实上抛压已经在近期有一定程度的释放，联系到这部分个股的良好基本面以及在市场中的独特地位，并由于ETF正在发行之中，投资者不应对其失去信心。而老庄股的跳水则另当别论了，鲁能泰山的快速跳水，对市场人气有所冲击，受其影响，兰生股份、闽越花雕以及ST个股处于跌幅榜前列，众所周知，这些个股风险性较大，投资者应坚决回避。
在大盘跌跌不休之际，科技股板块敢于挺身而出，继续与指标股呈现“跷跷板”的走势而成为周四亮丽的风景线。就近一个阶段的走势而言，科技板块率先拉升的开路先锋作用不可忽视。海虹控股、创智科技、浪潮软件、飞乐音响等科技股的快速翻番，令市场为之侧目。科技板块由于具有较强的人气引导作用而一直未被主力遗忘，加之其经过较长时间回调，基本出于底部区域，主力运作较为游刃有余。前期科技板块已出现典型的逆市放量动作，在经过主动性回调后，于周四传媒板块再次拉升，弱势之中其连续强势示范效应对增强市场信心起到了立竿见影效果，从而为大盘保持稳定的运行格局奠定相应基础。实际上从总体资金量而言，该板块是以前跌势中主力囤积筹码较多的板块，这也促使该板块在本轮行情中连连出击。而且我们也注意到，科技板块的拉升主线也较为清晰，网络股、高校概念、数字电视以及传媒类股轮番表现，主力所掌握的题材较为丰富，从中期角度而言，其潜力仍可积极挖掘，传媒板块个股已出现明显的主力加仓迹象，在下一波行情中极有可能充当新的拉升龙头。
总体而言，针对年底的资金紧张状况以及股指面临半年线的重要技术位，市场主力采取主动调整的姿态无疑是明智的，调整力度也表现得较为温和，由于投资者对后市大盘仍旧看好，存在普遍的惜售现象，主动性抛盘并不明显。我们观察到，近期市场大体处于区间震荡格局之中，这应是主力调配仓位的需求，随着时间的推移，市场压力将得到有效消化，为日后的突破做好准备，在此期间可积极调整持仓结构，仍可加大科技股的仓位比重。
《国际金融报》 (2004年12月03日 第三版)
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