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日前，华北制药公告将实施以股抵债方案，以解决大股东高达12亿元的历史欠款，此事件再次引起投资者关注大股东占款问题。截至12月1日，两市仍有334家上市公司存在着不同程度的大股东占款问题，占款余额为545亿元，平均每家占款1.6亿元，大大高于这部分上市公司的平均净资产。
大股东占款问题如此严重，已经极大地影响到了上市公司的正常经营，有的上市公司
甚至因为大股东长期巨额拖欠被迫退市。本版专题重点分析60家占款严重，其数额已经超过净资产50%的公司，以提醒投资者其中的风险。
超级占款：公司被迫退市
占款最可怕的主要有16家ST公司。他们的净资产已经完全变为负值，但大股东和关联方仍拖欠着上亿元的款项迟迟不还。这17家公司中大股东欠款数额超过1亿元的有12家，其中*ST石化欠款数额超过10亿元。目前*ST石化已经转到三板，股价不足0.4元，三季度仍然亏损，大股东已没有任何偿还能力，该公司终止上市几成定局。
巨额的应收账款和大股东偿债能力的丧失往往使这些公司难以找到重组方。如*ST珠峰、*ST信联等由于债务问题严重，一直没有重组方出现，他们可能在今年年报公布后就将与投资者暂行告别。对这类被逼到退市的公司而言，只有立即注入资金，才可能重新复活，而这必须依赖当地政府的支持。目前*ST江纸在政府的支持下已经有明显转好迹象，即将恢复上市。
严重占款：公司引火烧身
有不少上市公司的大股东占款问题是突然被掀起盖子，致使上市公司财务状况一夜“变脸”。我们看到占款余额占中期净资产比例超过100%的16家上市公司中，有5家的巨额占款是违规担保惹的祸，比较典型的如*ST托普、ST屯河。
今年德隆系和托普系相继崩溃，原先利用上市公司为关联公司提供担保的贷款无法偿还，上市公司代为偿还后，就演变成对大股东和关联方的应收账款。托普软件在问题曝光后，对大股东的应收账款陡增到10亿元。公司也在两个月内就迅速戴上了ST的帽子。近期鸿仪系的败露，也可能使旗下的上市公司步上托普后尘。目前，嘉瑞型材披露被大股东及关联方占用资金达到7.13亿元，张家界也在本月初披露新增5000多万元的大股东占款。
因违规担保导致应收账款增加的上市公司，自身已被无尽的或有债务拖累，其大股东往往也都没有偿债能力，因此，要解决问题还需等到重组方，如德隆系现在整体托管给华融后，ST屯河的接近5亿元的巨额占款问题就可以排队等着解决。
一般占款：公司还可回旋
这类公司占款比例超过净资产50%，但低于100%，附表中有28家左右。它们当中有些大股东还有一定的实力，能积极寻找解决占款的途径。如三九医药、天目药业、*ST洛玻等，都已经公开提出准备效仿电广传媒实施以股抵债。尽管市场对这一解决方案还不能完全赞同，但这毕竟是解决历史顽疾的比较可行的现实方案。如能多从保护中小投资者的角度考虑，反而能给该股带来契机。如华北制药本次通过以股抵债，可以解决大股东12亿元的欠款，同时引进荷兰DSM为战略投资者，就可极大提高上市公司的投资价值。预计第二例以股抵债推出后，第三、第四例出来的速度就会加快。
28家公司当中也有一部分上市公司本身质地还不错，有时间来分步骤解决上市公司的欠款问题。如沈阳机床、万家乐、海南椰岛等。其中万家乐的大股东先后通过置入土地来抵消部分债务。对这类公司可以留意大股东置换进的资产，资产质量好就能提高上市公司的投资价值。也有个别公司置中小投资者利益于不顾，如莲花味精始终消极对待大股东的巨额欠款，严重侵犯了中小投资者的利益，等待它的可能就是一个个诉讼了。
由于被大股东占款数额严重的上市公司往往隐含了巨大的财务风险，在二级市场上也就受到投资者的冷落。我们看到附表中这些公司的股价都比较低，大部分集中在4元以下。即便在目前低价股行情中，其中也难有特别出色的股票。一些ST股在短暂的风光后又重回跌势，充分体现了市场在厌恶风险。不过，对于一些已经有明确解决方案或占款数额逐步下降的个股，其中的机会还是可适当关注的，如万家乐、天目药业等。
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