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昨日上证指数略微高开后下行振荡，最低价没有低于周二，收于1334.94点，下跌5.83点，跌幅为0.43%；深证成指走势相似，但低点低于周二，当日下跌15.56点，收于3210.45点，跌0.48％。两市指数均收小阴线，合计成交100.13亿元，较周二增加7.81％；上涨家数与下跌家数之比为559：897，上涨个股较周二减少456只。除了涨跌幅前五名个股外，另有ST琼华侨、*ST英教、ST永久、ST威达、ST珠江、*ST滨能、*ST猴王、*ST吉纸涨停；*ST桦林跌停。
国务院国资委主任李荣融昨日关于央企要为建设健康股市作贡献的表态令人多少感受到一丝暖意。以往在国有股减持问题上，国资委和证监会站在各自的立场上，有较大的分歧。而此次李荣融表示，“要更多地关注小股东,需要互相的沟通、互相的了解。”“国资委想做的是希望大家都高兴的事,因为只有大家高兴,我认为才有前程。”李荣融态度的转变对于解决股权分置问题很有好处。中国证监会前主席周道炯关于“证券市场正在发生转折，从低迷转向复苏发展”的说法，纯属鼓劲的言论，实际意义不大。
中国人民银行副行长吴晓灵透露了明年货币政策的四个取向。一是完善金融调控机制，保持货币信贷合理增长；二是稳健发展资本市场，舒缓间接融资压力，促进企业微观运行机制的完善；三是加快推进金融企业改革，完善治理结构，疏通货币政策传导机制；四是完善金融立法和配套改革，为金融运行营造良好的制度环境。其中第二和第三条都与股市的扩容有关———第二条是要扩大直接融资，第三条是商业银行的发行上市。不过中行、建行将按国际标准择机上市，上市地点、境内上市还是境外上市等正在研究中的消息，表明两大商业银行未必一定首先在国内上市，可能会考虑A股市场的承受力。
中国证券登记结算公司昨日发布实施结算备付金管理办法，其目的是以进一步防范和化解证券结算风险，但是该制度增加了证券公司的备付金支出压力，带有短期的利空成分。
由于历史的原因，A股市场的股价定位没有也无法采用成熟市场的基于个股绝对投资价值判定的定价体系，而只能以基于比价效应为基础的相对投资价值判定的定价体系。在这样的市场中，任何一只个股，在某一时刻其合理价格的定位，都不是孤立的，静态的，而是要和整个市场的全部挂牌交易的个股当时的定价相关联后才能判定。近两年来，价值投资的理念逐渐在A股市场树立起来，A股的估值标准、股价结构也在不断调整之中，但是在彻底解决全流通问题之前，比价效应还是影响市场走势的相当重要的因素。
近期市场热衷炒作低价股，但是高价股却不断走弱，必然会压制中低价股的股价上涨空间，从而制约大盘走强。因此在中高价股走势转强之前，大盘不会有多大起色，即使反弹，力度也会相当有限。
（银河证券 青生）
(观宇/编制)
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