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当周二大盘报收阳线时，市场开始有所期待，但是，昨天的反弹走势并没有如约而至。请问，既然都认为下跌空间不大，为什么大盘难有作为？
徐鸣：近期大盘较为疲弱，使得技术性的反弹也难以显现。为什么会在1300点下方作为相对低位区域已成共识的情况下，场外资金仍不为所动，造成大盘难有作为呢？我个人认为，今年低点的提前产生，反而使得后继操作发生真空地带，从而形成了一种过渡性走势的
出现，如果1259点最终能够成为今年低点的话，那末时间较去年足足提前了两个月，因此在经历了9月中旬的短期强势上行之后，市场便马上失去了方向，而各种举措包括ETF基金的建仓期均已移向明年初。如何度过年前的走势，便成为一个新的课题，在时机尚未成熟之前，大多数投资者宁愿以观望为主，这就造成了近期大盘反复整理的格局。
丁建厂：的确，大家都认为下跌空间不大，盘跌的走势也显示了看空投资者的犹豫。那么，既然下跌空间不大，为什么包括机构在内的投资者都没有什么作为，走势显得如此拖沓呢？主要的原因是很多投资者认为目前不确定性因素较多，比如中央经济工作会议和金融工作会议还没有开，明年的政策基调还不明朗，大部分投资者在此之前不愿意贸然介入。另外，年末又至，部分投资者也担心资金会出现阶段性的紧张。
这种市场格局还会持续多久，是否蓝筹股调整完毕就能产生行情？
徐鸣：既然是一种过渡性的走势，就意味着目前的走势是一种短期性质的。一旦完成这种过渡，至少会产生一波阶段性的行情，这是因为ETF基金一旦进入建仓周期，必然会对股指直接产生作用，尤其是上证50指数的样本股，而此次募集资金的大小也将一定程度上决定行情的大小。另外，一旦进入2004年年度报告的披露期前后，经营业绩和上市公司的分红情况也有望成为催生盘中热点的题材，如果主流资金能够把握住这一契机，行情便一蹴而就。
丁建厂：综合技术走势和政策面因素，目前这种不上不下的局面应该不会维持多久。因为，目前大盘已经在这里震荡了6周以上，盘整的时间已经较长。按照惯例，中央经济工作会议不久也将召开，政策面将趋于明朗，不确定因素会减少，大盘有望摆脱这种拖沓的局面。综合各方面因素分析，大盘向上发力的概率要远远大于其他可能。从时间上看，大盘随时有结束这种盘整局面的可能，至晚不过12月中旬左右。
2002年、2003年的年底都出现过反弹行情，而且2003年的跨年度行情令人印象深刻。今年出现这种翘尾行情的可能性存在吗？
徐鸣：基于上述研判，行情出现在明年初的概率较大，如果主力机构打一些提前量的话，那么可能会在12月中下旬初露端倪。事实上各大基金通过今年二季度的过渡和三季度的持仓结构的调整，到第四季度的准备工作已经完成，现在不动，仅仅是在寻找发动行情的最佳时机。因此，作为投资者还是应该充分把握目前的调整走势，作好各项准备。
丁建厂：从目前的月线组合看，12月份具有上涨的技术基础；而前13年的12月份月K线是6阳7阴；因此，仅从月线来看，上涨、下跌都有可能。但是，12月也决定着四季度的季线，从10月开盘第一天的走势与四季线的对比来看，过去13年中只有3次（1992年、1993年、1996年）是相反的，其他都是同向变动。今年10月开盘第一天是涨的，虽然10月出现调整，但是整个四季度收阳线的可能仍非常大，概率是77%。这意味着12月收盘股指站上1400点的可能很大。
既然都把翘尾行情寄望于中旬以后，那么本周的后半段怎么操作？
丁建厂：鉴于目前股指已经进入支撑区域，预计股指在周四下探之后将逐步趋稳，并有望结束短线调整。
徐鸣：短线大盘仍将以反复整理为主，今日可能还会有考验下档支撑的过程，观望为宜。
作者：主持人金荣钧世基投资徐鸣山东神光丁建厂
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