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尽管近期市场成交低迷、热点不振,但机会开始在年末市场中悄然孕育。其中一些投机性品种以及封闭式基金已经具备较高的操作价值。
事实上,从2001年大盘下跌开始,沪深股市投机氛围已经大为降低,最终投机氛围将回落到合理范畴内,但在与国际接轨过程中,方向虽然明确,路线却是曲折的,这也正是在超跌了多年以后,近期投机类品种表现突出的原因所在。事实上在三年多的下跌过
程中,有一些上市公司已经出现了基本面的彻底改观,有一些上市公司正在向积极方向发展。尽管我们仍旧认为,ST一族未来风险大于机会,但其中产生一批黑马的可能性还是存在的。
由于整个股市的长期低迷,我们已经无法去评估在未来若干年中这些封闭式基金到底能给我们赚多少钱了。事实上,封闭式基金大幅折价高达35%,甚至40%,其原因确实很难解释。但问题在于,如果未来是无法预测的,那么从眼下的已知条件中,我们应该得出一个基本判断,那就是即使扣除平仓成本(假设我们把平仓成本提升到20%的高度),那么封闭式基金的折价理论上也不应超过35%。有一个现象是非常有趣的,目前A股与H股的平均价格差距大约在30%左右,如果我们买入折价35%以上的大盘蓝筹基金,事实上就是在A股市场用人民币买入了甚至比H股还便宜的一篮子股票组合。在这些大盘基金普遍折价率在35%以上的市场背景之下,其吸引力甚至超过ETF,与其买入ETF,可能不如买入封闭式基金。所以,我们认为中大盘封闭式投资基金已经具备投资价值,并且可以成为进可攻退可守的优势品种。如果看淡大盘,这些基金抗风险能力较强；如果看好大盘,这些基金的折价率必然会从目前的超过35%,回到25%左右,投资者能享受比大盘蓝筹股平均涨幅更高的收益。从目前的市场表现来看,最近一段时间基金指数出现了成交温和放大的逆势走强行情,值得稳健型投资者多加关注。
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