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从百联股份(资讯 行情 论坛)的复牌大跌17.9%到昨日的上涨6.47%，两市商业股也在短短2日内经历了冰火两重天的“大寒大暑”。对于众多的商业股而言，面临着明年对外资全面开放的考验。而对整个商业股的价值应该如何看，已成为市场关注的焦点：是类似苏宁电器(资讯 行情 论坛)一类的“金矿”，还是被市场作为“鸡肋”对待？不同的选择也将导致众多商业股后市的分化走势。
首先，商业股肯定面临明显的分化。百联集团成立的根本原因之一，就是国内商业企业竞争日益激烈，在外资进入的背景下，小型公司基本无力应对。尽管有不少上市的商业企业也是地区强势龙头，但即使是在深沪上市公司中，便已丧失了竞争优势。而在A股市场里，商业股作为竞争最充分的领域，市盈率基本决定了个股股价，目前整个板块平均水平保持在20多倍，这也是百联股份无法站在40多倍市盈率之上的重要原因之一。这里所强调的是，商业股后市在业绩上将出现典型的分化，而这种业绩上的分化也将决定个股走势上的差异。
其次，就商业股后市的机会而言，基本上可以分为两个重点关注的方向：其一，土地升值所带来的机会。房地产的热度已为整个社会所关注，由此带来的土地升值也直接反映到商业股的净资产中，不少公司因此而出现资产的大幅度升值。最近的例子是，杭州解百(资讯 行情 论坛)由于存在此类预期，导致其股价迅猛上升，最后不得不由公司出面“辟谣”。也就是说，这些处于沿海地区、原本属于市中心的商业类个股，存在一个值得挖掘的题材，同时也是其基本面的利好因素。通常的情况是，这些土地升值概念个股目前都处于尚未涨升的低位区域中。个股方面，笔者认为杭州解百、大红鹰(资讯 行情 论坛)、深国商以及新世界(资讯 行情 论坛)等个股，都是此类品种的典型。土地升值概念目前蠢蠢欲动，还没到集中爆发的时候，仍然值得我们密切关注。其二，由百联股份的并购所带来的机会。大并购在商业领域里发生的预期依旧强烈，在百联股份之外，武汉有希望组建汉商集团(资讯 行情 论坛)，其中包括了武汉中商(资讯 行情 论坛)、汉商股份以及鄂武商A等个股，这3只个股基本上都处于一个低价区域，而图形上则保持了稳定上升的趋势，值得投资者留意。除武汉之外，市场中还有北京地区的华联股份(资讯 行情 论坛)等，公司前三大股东持股比例非常接近,独特的股权结构，令市场对这类股票后市发生股权并购的预期相应增强。目前，北京华联集团投资控股有限公司旗下的北京华联综合超市有限公司，以及北京华联发展势头都很迅猛，实力不断壮大。北京地区的商业部门专门组织了一个考察团到上海百联取经,所以笔者认为不排除北京的商业股后市出现类似题材的可能性。同时，我们不排除其他地区在后市继续出现类似的大型商业并购事件的可能性，这些并购所涉及到的个股有可能成为市场里比较突出的做多方向。
总的来看，商业个股在反复震荡之后，市场里的商业类个股也面临着新的挖掘机会出现，土地升值和大型并购将成为商业板块比较鲜明的做多机会。
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