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继"黑色星期一"之后,沪深两市大盘周二走势相对比较平缓,但在盘中也可以观察到一些不和谐的现象,鲁能泰山(资讯 行情 论坛)逆势跌停就是一个最为明显的例子。
回顾前几个交易日的走势,券商重仓股的剧烈波动正在成为近期盘面的关注焦点。这些重仓股的波动从某种程度上代表了券商的资金实力状况的变化,由此产生
的疑问是券商,以及券商重仓股是否会对年末行情的开展带来较大的不确定因素?
先从今年特有的问题券商现象说起,券商问题在本年度曝光数量之多,以及问题之大可能是这些年来罕见的。老牌南方、新秀汉唐、闽发证券、德隆系券商等问题券商纷纷被接管。证券行业长达三年半的持续低迷,已经迫使大部分券商不得不直面生存问题,而不是发展问题。可以说,大有大的难处,小有小的苦楚。分类来看,虽然大券商雄厚的资本金足以支撑度过寒冬,但大券商规模庞大的自营盘和委托理财盘又成为潜在的风险。大券商问题的曝光往往集中在动辄几十亿的自营或委托理财上。而中小券商则苦于经营规模小、业务模式单一,也仅仅勉力支撑而已。因此,总体上来看,券商无论规模大小,都有一本难念的经。
券商困境直接的体现是入市资金的捉襟见肘。在长达三年多的低迷市场中,"6.24行情"、"9.14行情"等小行情不时地燃起资金的入市激情,而行情的残酷性又使不少券商在泥沼中越陷越深,最后的结果是许多券商资金灵活度的丧失。这是和基金公司发新基金可以保持资金链的最大差异,从而最为直观的体现是券商重仓股的逐年没落。
券商重仓股何以在年末出现较大的波动,其本质上还是资金的特性。大券商为创新资格的申报要清理业务,中小券商也要为资金独立存管等要求而进行梳理。而关于在国庆以后对券商委托理财全面清理的传闻也较多。这种多方面监管的压力或者说行业必须的调整所带来的阵痛都在这个阶段出现了集中的爆发。加上今年已经是2001年牛市结束以后的第三个年头,有些券商出现难以为继的困境也极为正常。
当然,对于券商的资金问题也已经得到了管理层的重视,《证券公司短期融资券管理办法》、《证券公司债券管理暂行办法》、《证券公司股票质押贷款管理办法》等已经亮相。这些都是缓解券商资金压力的措施。这些措施从中长期来说必然对券商的发展起到良好的促进作用,但短期内,远水解不了近渴,券商迫于年末资金压力,进行套现的动机还是存在的。
券商重仓股的剧烈波动已经成为年末相当大的不稳定因素,有些是城门失火,殃及池鱼,有些则是正常的套现。无论何种情况的出现,最需要关注的是多米诺骨牌效应是否出现,这将直接导致市场整体走势受到影响。
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