道穷
美元和黄金遭遇冰火两重天。这句话可算得上近几个月汇市的金科玉律:美元连创新低,黄金连创新高。这种关系是黄金市场在美元价值波动面前的典型表现。原因很简单,全球黄金现货及期货价格都是用美元来标价的。因此,美元走软会让黄金在非美国投资者面前变得更加便宜。简而言之,美元的不利消息──也就是通货膨胀威胁,以投资者不愿冒险投
资美国的心理──都是黄金的大好消息。
周一,黄金现货价格突破每盎司450美元一线,升至1988年以来的最高点。许多市场人士现在都把每盎司460美元和500美元看作下一个重要目标了。而欧元也升至1.3271美元,与上周五创出的1.3329美元历史高点近在咫尺。
尽管黄金和美元这种反向波动关系近来牢不可破,但今后能否继续维持这种波动关系就不好说了。鉴于美元持续下滑,而黄金连日上扬,汇市和黄金市场的投机者还能在各自的市场上兴风作浪多久,以及他们的胃口还有多大两个方面开始有了分歧。
从2002年年初的每盎司285美元左右,黄金价格至今已累计上涨逾50%。主要的推动力量就是美元对各种货币汇率逐波下滑的走势,尤以兑欧元的跌幅为最。2002年年初,欧元仅为0.89美元,迄今涨幅也已超过50%。
黄金交易往往都是借入美元购买黄金,所以一旦走势逆转,美元就会上扬而金价相应走低。但与黄金市场纯粹由投机者掀起的涨势不同,美元下跌则和自身的基本面有关,即外国投资者越来越不愿为美元的巨额经常项目赤字提供融资了。
美元和黄金的反向联动关系面临的最紧迫风险就是年关将近。投资者将决定在黄金多头,或者美元空头,或者二者双管齐下的情况下锁定多少收益。
对冲基金这几个月一直是推动金价飙升的主要动力,它们的年末清帐交易会成为决定金价何时回落的决定性因素。格兰迪奇说,近来对冲基金一直是黄金市场的主要买家,但它们会在年底结清帐簿,所以未来几天市场上可能会出现一些获利回吐交易。
各类基金在年底时都要兑现头寸,编制报表,分配利润。因此,汇市和黄金市场都会出现一定程度的获利回吐。但黄金面临的风险会超过美元,因为金价上涨纯粹出自投机因素,而美元下跌则是投机和基本面因素兼而有之。
(紫/编制)(来源:金羊网)
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