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道穷
美元和黄金遭遇冰火两重天。这句话可算得上近几个月汇市的金科玉律：美元连创新低，黄金连创新高。这种关系是黄金市场在美元价值波动面前的典型表现。原因很简单，全球黄金现货及期货价格都是用美元来标价的。因此，美元走软会让黄金在非美国投资者面前变得更加便宜。简而言之，美元的不利消息──也就是通货膨胀威胁，以投资者不愿冒险投
资美国的心理──都是黄金的大好消息。
周一，黄金现货价格突破每盎司450美元一线，升至1988年以来的最高点。许多市场人士现在都把每盎司460美元和500美元看作下一个重要目标了。而欧元也升至1.3271美元，与上周五创出的1.3329美元历史高点近在咫尺。
尽管黄金和美元这种反向波动关系近来牢不可破，但今后能否继续维持这种波动关系就不好说了。鉴于美元持续下滑，而黄金连日上扬，汇市和黄金市场的投机者还能在各自的市场上兴风作浪多久，以及他们的胃口还有多大两个方面开始有了分歧。
从2002年年初的每盎司285美元左右，黄金价格至今已累计上涨逾50%。主要的推动力量就是美元对各种货币汇率逐波下滑的走势，尤以兑欧元的跌幅为最。2002年年初，欧元仅为0.89美元，迄今涨幅也已超过50%。
黄金交易往往都是借入美元购买黄金，所以一旦走势逆转，美元就会上扬而金价相应走低。但与黄金市场纯粹由投机者掀起的涨势不同，美元下跌则和自身的基本面有关，即外国投资者越来越不愿为美元的巨额经常项目赤字提供融资了。
美元和黄金的反向联动关系面临的最紧迫风险就是年关将近。投资者将决定在黄金多头，或者美元空头，或者二者双管齐下的情况下锁定多少收益。
对冲基金这几个月一直是推动金价飙升的主要动力，它们的年末清帐交易会成为决定金价何时回落的决定性因素。格兰迪奇说，近来对冲基金一直是黄金市场的主要买家，但它们会在年底结清帐簿，所以未来几天市场上可能会出现一些获利回吐交易。
各类基金在年底时都要兑现头寸，编制报表，分配利润。因此，汇市和黄金市场都会出现一定程度的获利回吐。但黄金面临的风险会超过美元，因为金价上涨纯粹出自投机因素，而美元下跌则是投机和基本面因素兼而有之。
（紫／编制）（来源：金羊网）
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