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近日沪指在1387点受阻回落后，已连续调整5个交易日，昨日虽小幅回升，但仍未摆脱整理格局。由于市场热点缺失，量能不足，大盘未来走势变得扑朔迷离。继上周山鹰纸业(资讯 行情 论坛)增发1亿股获得证监会批准，本周一深沪两市交易所发布新的《上市规则》，市场再次出现利淡预期。后市股指能否止跌，已成为人们关注的焦点。
热点缺失 量能不足
从近期大盘走势来看，上证指数在本轮反弹上冲1400点过程中，冲关失败的原因主要有二：一是理念不同，操作策略分歧较大。虽然目前大盘指数处于历史底部区域，但由于机构对目前市场的估值存在一定分歧，不能达成共识，造成游资资金与以基金为主的机构资金各自为政，甚至在操作上完全相左的局面，大盘因此在上冲半年线关健点位时遇阻。二是市场热点缺失，量能不足。沪市大盘自11月10日放量143亿向上启动以来，市场热点基本上围绕超跌股、题材股和重组股展开，但以基金重仓的大盘蓝筹股和二线绩优股始终按兵不动，甚至二线绩优股的筹码已有松动迹象，可见基金借大盘上升已有减仓动作。市场缺乏明显的持续性热点、大盘上升过程中成交量不能有效放大，成为本轮大盘不能持续向好的主要原因。
深跌可能性不大
近日沪指从1386点缓慢向下调整已经6个交易日，成交量明显萎缩，日K线已先后向下击穿5日、10日、20日和60日均线，昨日盘中还一度跌穿了30日均线。从技术角度来看，月K线的技术指标均处于底部区域，KDJ三线于低位徘徊，月K线处于布林轨道下轨附近，下轨应具有强支撑；MACD指标和威廉指标目前处于指标修复状态，沪指指数继续大幅向下做空的能量明显不足；从周K线角度来看，周K线受阻于布林通道中轨1375点位置，KDJ和MACD处于弱势整理格局中，线表明目前大盘的调整状态仍将持续；从日K线图分析，MACD已形成死叉，短期趋势看淡，而KDJ指标由于股指近日连续下跌，短线已具备反弹动力。综合以上技术指标状况分析，短线大盘面临反弹，但由于动力不足，反弹的幅度不会太大。而从长期角度来看，目前沪指仅略高于1300点，向下调整空间有限，后市在1270-1350点之间蓄势整理的可能性较大。
市场何时见曙光
由于目前大盘蓝筹股和二线绩优股仍处于蓄势整理状态，并且这类股票被众多基金机构交叉持有，短期仍不具备启动上行的能量。而超跌股、题材股等又不能吸引众多投资者参予，因此，目前市场处于下跌不易、上涨亦难的局面。我们认为，大盘后市真正启动时机有可能是新股恢复发行。在目前深沪两市1000多只个股早已被基金机构所挖掘、好品种明显缺失的情况下，新股发行上市将会成为大盘出现转机的导火索。
整理市道咋操作
短线机会：本周华夏基金管理公司开始发行上证50ETF基金产品，上证50指数中的个股将会受到投资者的关注。一方面，上证50指数的个股其中一部分具有低市盈率、低价、业绩稳定、行业龙头的特点，易吸引中线投资者入场；另一方面，上证50ETF基金发行结束后，其增量资金将会买入上证50指数成分股，这也有助于推动相关个股的上升。
中线机会：由于2004年受宏观经济形势影响下，行业增长率相比去年同期有所下降，因此，在中线操作机会中应注重个股的选择。其思路如下：第一，受宏观经济调控影响较小、明年业绩保持稳步增长的企业应重点关注，如中药、零售、造纸企业相关个股；第二，注重防御性投资品种，如港口、煤炭、水电企业；第三，周期性股票中下跌幅度较大、预计明年企业经营状况可能好转的股票，如钢铁、石化类个股；第四，垄断性公司。在与国际化接轨的大趋势中，中国上市公司中具有比较优势的应属垄断性上市公司，其中包括资源垄断、品牌垄断、行业管制垄断等方面，如海油工程(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、煤炭板块等。
根据以上分析，我们认为，大盘后市仍将继续处于调整状态，投资者应耐心等待大盘转机的到来。
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