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2004年被很多业内人士称为香港市场的IPO(首次公开募股)年。截至10月15日，今年已经有36家内地企业在香港上市。曾经有香港市场人士预测，内地企业赴香港募股，将在年底掀起新的热潮。
这种预测得到了验证。11月末，IPO热潮又添中国国际航空公司、锦恒汽车安全系统有限公司、中国无线科技有限公司、天虹纺织集团有限公司四支新军。预计年内四家公司将募
集资金共92亿港元。
四家中国内地公司的募股前景业界看法不一。国际航空公司这个中国航空业的龙头老大不可避免成为目光的焦点。国际航空公司预计以每股2.35至3.1港元的股价发行28亿股总价高达86.8亿港元的股票。
但是，在香港召开的新股发布会上，考虑到航空业激增的燃料费用，有投资经理人担心，这个目标制定过高，2007年以前，该公司的募股目标就可能缩减10亿元人民币。这种担心不无道理，统计数据显示，今年上半年，客机的燃油费用上涨了58.8%，即38亿元人民币，占到航空公司运营总成本的24.7%。
如果要达到预期目标，也不是全无办法，参加新股发布会的某基金经理人认为，中国航空目前有三条解决问题的途径，即购买新型高性能飞机、资本对冲和通过改进技术减少油耗。
显然，国际航空公司有类似考量，该公司计划在募集资金中划出48亿元人民币购买新型客机，其中包括10架空客319系列和4架波音737-700系列。剩余资金将用于偿还债务。中国三家最大的航空公司的总欠债高达348亿元人民币。
另外，有分析家提出，航空业并不是未来投资的趋势所在，国际航空公司也不是中国航空领域前景最为看好的企业。即使选择投资航空业，投资人也有很多其他选择，例如：中国东方航空公司和中国南方航空公司。
同时，他又补充说，投资者显然对即将上市的中兴通讯股份有限公司更加感兴趣。12月9日，中兴通讯H股香港正式上市可能会引起股票认购热潮。投资者普遍认为，目前香港市场有很多高质量的新股可能会分散投资人对国际航空公司的投资比重。
即使有以上不利分析，新股发布会上，仍然有几家企业表示了对国际航空公司的兴趣。中国人民财产保险股份有限公司（香港）、中国人寿保险集团（海外）、中银集团人寿保险有限公司就是其中的代表。
中国人寿保险集团（海外）经理助理周先生表达了该公司对于航空业投资的看法。他说：“航空公司适合进行中长线投资，它们的表现有可能超过预计。”
除了国际航空公司以外，另外三家公司也将在星期五挂牌上市。同样引起了不同程度的关注。有消息来源称，中国无线科技有限公司和天虹纺织集团有限公司预计募集的资金是其公司资产的4倍。他们将分别募集1.148亿港元和2.507亿港元股金。市场担心，过高的募股金额可能导致公司难以对抗市场波动引起的收入和利润不稳定的风险。这种考量将影响到新股发行。
显然，香港市场对于四支新进股票的认识是理性的，这也给中国企业提了一个醒，盲目加入IPO年底热潮不是明智之举动。
《国际金融报》 (2004年12月01日 第七版)
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