|
2004中国国际金融论坛闭幕式
主题：创新发展、开放合作与风险监管——中国金融迎接2006年
时间：2004年11月21日下午
中欧国际工商学院金融学教授张春
张春：我只有八分钟，讲一下我的题目是中国和发达国家的公司财务的管理方面的差距。我是搞公司财务或是公司金融的。我想就是为大会的主题是2006年怎么样迎接挑战，中国的企业要迎接挑战还有一个层次就是怎么样去竞争投资者。中国企业的管理水平在最近十多年，或者是改革开放以来的最近十多年，特别是生产管理，市场营销、中国企业和国际企业水平的接轨的程度非常快。但是我觉得有一个非常落后的方面就是公司财务管理的方面，或者是公司金融方面。中国传统的金融认为是宏观，会计学，中间这块在发达国家是非常的重要的。这个是我们中国企业最需要学习的。
这一点中国企业已经意识到不光是竞争客户和雇员，还有就是投资者。所谓的价值为导向的管理模式，国际先进的企业做的很好，怎么样把创造跟公司的价值联系起来。
给大家看一些数据，这个是我用了一些案例，我们看一下啤酒行业，青岛啤酒、燕京、还有哈尔滨啤酒，还有就是美国的百威，这个差距还是很大。
哈尔滨啤酒是在H股上市的，对于国内的一些燕京青岛还是好一些，青岛这几年比燕京好一些，这个是从净资产的回报率来看，不一定能够反映出真正的市场的价值。因为即使你的净资产是正的话也不一定说你是赚钱的，有时候你投了很多的资产，净资产只有6%的话，这个企业真正的有没有创造价值不能用净资产来看。西方国家有一个概念就是市场价值来看。我不投入你的行业，投入另外的行业的话，可以看出他到底是价值如何。
青岛跟燕京的话没有创造价值，哈尔滨基本上持平，而百威公司的话价值公司的创造非常大。为投资者创造价值，所以这个也就是我要讲的主要的问题，就是说在今后几年，中国的企业要面临一个竞争投资者的问题，中国最近几年越来越理性话，及时在中国投资的话，中国的企业不光要考虑竞争的市场份额，顾客和雇员，还有就是投资者的问题。
要竞争投资者，中国企业投资和融资的理念要有一个根本性的变化，就是投资要有一套，这方面我觉得大多数的学生对投资人融资发达国家的方式是怎样的不是很清楚。专门做到没有投资前景的公司不能投资。股市不能作为亏损的公司融资，这样会浪费我们老百姓的钱。中国是世界上最能够省钱也是最赚钱的国家，现在我们的出口赚了很多的钱，钱都放进金融体系里面，投资和融资的方式都是不是按照市场化的模式来进行的，所以很多的钱大家都知道投进去都浪费了。这个是中国今后几年是一个最重要的，对企业的领导人来是需要理解的，发达国家在管理上不仅是竞争顾客，还有竞争投资者。竞争投资者必须在投资和融资的方面引进一套先进的管理技术。特别是理解投资者要求的回报率是多少，这个是企业的成本。这些东西大多数的公司都不知道，他们的投资都没有一个准本点，到底投资那多少的回报率真正的为自己的股东赚钱，我想今后这方面会有很大的改进。谢谢大家。
| 
